全球汽车销量下滑，中国市场承压
根据LMC Automotive最新报告，2026年4月全球轻型汽车销量同比增长-3.4%，至714万辆，较去年同期下降近7%。全球销量仍低于2025年水平，主要受中国市场需求放缓拖累。中国市场需求疲软源于政策执行缓慢、刺激效果有限，以及以旧换新补贴延迟、车辆价格正常化等因素。尽管全球经济恶化，美国和西欧市场销量保持韧性，美国销量超出预期，西欧市场则受益于经济型车型供应增加和电动汽车政策支持。
中国合成橡胶和轮胎产量下降
中国4月合成橡胶产量同比下降5.7%，至69.1万吨，1-4月累计产量同比增长2.1%。4月轮胎胎面产量同比增长3.5%，1-4月累计产量同比增长1.2%。中国1-4月轮胎出口同比增长5.8%，达321万吨，出口额同比下降0.1%。
马来西亚天然橡胶产量大幅下降
马来西亚3月天然橡胶产量同比下降25.3%，至20,310吨，其中小农种植园贡献87.8%的产量。3月天然橡胶出口同比下降36.9%，至3.3万吨，主要出口目的地为中国（44%）、德国（18.1%）、葡萄牙（4.6%）、美国（4.4%）和巴西（3.9%）。
市场趋势
- 供应增长预期兑现：上游工厂削减采购报价，对原材料价格形成压力。橡胶价格承压下行，但成本支撑稳固，结合现货库存下降，下游采购保持刚性需求。
- 基差与跨期价差：RU-NR、NR-SGX TSR20价差收窄，RU-BR、RU-JPX RSS3价差扩大。进口橡胶报价周度下行，期货价格波动拖累现货报价，市场情绪谨慎。
- 替代品价格：丁二烯橡胶市场再次回落，丁二烯价格上涨推高生产成本，但下游需求疲软限制交易量。
供需数据
- 供应：海南可能降雨偏少，泰国南部降雨偏多；海南和云南气温可能维持高位，其他产区气温将达峰值后回落；原材料采购价格持续上涨；泰国浓缩胶与烟胶片价差收窄；中国STR和浓缩胶加工利润下降，RSS加工利润上升；海南SCRWF交割利润下降，云南上升；泰国3月橡胶出口同比微增，对华出口同比微增；印尼4月出口同比微增，对华出口下降；越南3月出口同比大幅增长，对华出口同比大幅增长；科特迪瓦4月出口同比季节性下降，对华出口略降；中国4月天然橡胶进口同比微降，泰国标准胶、越南混合胶和越南标准胶月度进口同比大幅下降。
- 需求：轮胎开工率温和波动，PCR轮胎制造商完成维护后产量稳步回升，TBR轮胎开工率因个别样本企业维护而下降；TBR和PCR轮胎库存季节性上升；4月TBR和PCR轮胎出口同比上升，对欧盟出口月度大幅下降，对其他地区出口增加；重型卡车销量同比上升，乘用车销量同比下降；对欧盟、波斯湾和东盟轮胎出口需求稳定；对非洲、南美和北美轮胎出口需求增长；4月公路货运量同比增长2.11%，客运量同比下降0.68%。
天然橡胶库存
- 黑色和浅色天然橡胶库存本周均下降，青岛港橡胶流入率周度上升25%，流出率上升73%，样本轮胎企业开工率改善带动采购量温和上升。
研究结论
全球汽车销量下滑，尤其是中国市场需求疲软，对天然橡胶需求形成压力。供应端，全球产量下降预期兑现，但中国产量仍保持一定增长。库存方面，现货库存下降支撑价格，但市场情绪谨慎。替代品丁二烯橡胶价格回落。综合来看，天然橡胶价格短期内承压下行，但成本支撑稳固，预计将维持区间震荡。
