Energy Industry Weekly Trading Strategy：能源产业链周度策略

能源产业链周度策略 摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 上周五夜盘国内SC原油低开震荡。 【重要资讯】 1、据外媒报道，四位贸易消息人士称，印度信实工业通过一次招标，从科威特石油公司购买了100万桶重质原油。消息人士称，上周，科威特石油公司发布招标，出售因火灾导致的意外维护而无法在Al-Zour炼油厂加工的原油。这些货物——50万桶科威特重质原油（计划于12月6日至7日装载）和相同数量的始新世原油（计划于12月8日至9日装载）——被授予了信实。购买价格尚不清楚。信实上个月在美国制裁俄罗斯石油公司和卢克石油公司后，停止了俄罗斯石油的购买。路透社报道，这家印度炼油商已经从中东和美洲购买了至少1200万桶现货原油。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月22日星期六 2、当地时间21日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，在乌克兰冲突调解问题上，俄方仍以此前俄美元首在安克雷奇达成的共识为基础，且俄方尚未收到美国的任何正式提议。佩斯科夫强调，俄罗斯始终持开放态度，愿通过和平谈判解决乌克兰冲突。佩斯科夫表示，美方虽就和平方案提出若干设想，但俄美双方尚未就此开展任何实质性讨论。佩斯科夫还称，乌克兰必须立即就和平解决冲突做出负责任的决定，拖延将导致错失良机。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、联合石油数据库JODI数据显示，沙特9月份的原油出口量创下了七个月来的新高，其原油出口量增至646.0万桶/日，略高于8月份的640.7万桶/日，为2月份以来的最高水平。 4、EIA数据显示，截至11月14日当周，美国原油库存下降342.6万桶，超出市场预期的减少60万桶。在俄克拉荷马州库欣交付枢纽，原油库存下降69.8万桶。在精炼燃料方面，汽油库存增加232.7万桶，蒸馏燃料库存增加17.1万桶。 【市场逻辑】 宏观情绪有所降温，同时俄乌停火谈判重燃希望进一步打压油价走势，但地缘因素影响下国际能源供给依然面临不确定性，将给油价带来下方支撑。 【交易策略】 利空共振，油价走势承压，短线盘面预计进一步转弱。操作上，建议短线偏空思路。SC原油主力合约下方支撑位435-440，上方压力位460-465。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周五夜盘沥青期货低开震荡走弱。 现货市场：上周国内沥青现货价格跌后趋稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3240元/吨，山东3030元/吨，华南3150元/吨，西北3920元/吨，东北3440元/吨，华北3020元/吨，西南3480元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-11-19日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为24.8%，环比下降4.2%。而根据隆众对92家企业跟踪，11月份国内沥青总排产量为222.8万吨，环比下降45.4万吨，降幅16.9%，同比下降27.4万吨，降幅11.0%。12月份国内沥青地炼排产量为120.8万吨，环比下降9.9万吨，降幅7.6%，同比下降19.5万吨，降幅13.9%。 2、需求方面：随着气温的逐步下降，北方地区处于赶工收尾阶段，沥青道路需求将逐步萎缩，但有一定备货需求支撑，南方地区刚需释放相对受限，整体需求将逐步趋弱。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-11-20日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为65.1万吨，环比下降3.6万吨，国内104家贸易商库存为112万吨，环比下降0.8万吨。 【市场逻辑】 沥青炼厂间歇性生产，开工继续走低，而南北方需求整体走弱，社会库存被动去库。 【交易策略】 成本大跌，但现货端继续去库，沥青盘面跌幅受限，短线关注成本端的进一步带动。操作上建议暂时观望。主力合约下方支撑位2950-3000，上方压力位3100-3150。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 上周五夜盘高低硫燃料油低开震荡走跌。 【重要资讯】 1、供给方面：当前燃料油供给相对充裕，新加坡11月从西方市场套利的低硫燃料油到货量预计为290-300万吨，高于10月的250-260万吨。但由于东西方套利经济性较差将减少12月来自欧洲的套利货供给。 2、需求方面：船燃需求表现相对稳定，由于美国及中国地炼开工预期回升，高硫炼化需求预计有所提升。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至11月19日当周，新加坡燃料油库存下降143.4万桶，至2451.8万桶的两周低点。 能源产业链周度策略 【市场逻辑】 燃料油供给相对充裕，需求端无明显亮点，高低硫结构短期趋稳。【交易策略】 成本转弱，高低硫燃料油走势承压，高低硫价差预期修复。操作上，建议短线偏空思路。Fu下方支撑位2400-2450，上方压力位2550-2600，Lu下方支撑位2950-3000，压力位3100-3150。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。