能源产业链周度策略：Energy Industry Weekly Trading Strategy

能源产业链周度策略

原油

• 行情复盘：上周五夜盘国内SC原油高开震荡。
• 重要资讯：
  • 伊拉克输油管道恢复运营将使原油出口量升至近360万桶/日，伊拉克生产和出口维持在欧佩克420万桶/日配额内。
  • 英国对伊朗联合国的制裁将于本周末重新实施。
  • 安哥拉11月石油出口计划下调至108万桶/日，10月计划发货96.1万桶/日。
  • 美国原油运往亚洲的套利窗口可能很快关闭，因油轮运费飙升且中东原油价格低廉。
• 市场逻辑：俄罗斯、伊朗面临制裁升级，地缘局势紧张及潜在供应担忧推升油价，但当前供应增长背景下原油供需依然过剩，多空博弈下，油价短线上行空间受限。
• 交易策略：建议短线波段交易为主，主力合约下方支撑位480-485，上方压力位500-505。期权方面，建议短线卖出原油看跌期权收取权利金。

沥青

• 行情复盘：期货市场上周五夜盘沥青期货震荡反弹；现货市场整体持稳。
• 重要资讯：
  • 供给方面：国内重交沥青77家企业产能利用率环比增长5.7%，9月总排产量环比增加27.3万吨，10月排产量环比增加4.7万吨，同比增加39.7万吨。
  • 需求方面：北方地区终端需求有序释放，南方部分地区受天气影响，公路项目施工及沥青需求受限。
  • 库存方面：国内54家主要沥青企业厂库库存环比增加0.9万吨，104家贸易商库存环比下降2.9万吨。
• 市场逻辑：成本连续反弹，9月沥青排产较高，部分炼厂复产沥青，需求改善有限，现货端面临一定压力。
• 交易策略：建议短线波段交易为主，下方支撑位3350-3400，上方压力位3500-3550。期权方面，建议短线卖出沥青看跌期权收取权利金。

高低硫燃料油

• 行情复盘：上周五夜盘高低硫燃料油震荡反弹。
• 重要资讯：
  • 供给方面：秋季炼厂检修季将部分收紧亚洲地区低硫燃料油供应，但尼日利亚Dangote炼厂装置停产增加低硫出口，10月前低硫供给预计仍将保持相对充裕。欧美强化对伊朗及俄罗斯制裁，俄罗斯可能延长汽油出口禁令，讨论柴油出口禁令可能性。
  • 需求方面：船燃需求保持稳定，但随着天气转冷，高硫发电需求将季节性转弱。
  • 库存方面：新加坡燃料油库存下降260.6万桶，至2280.4万桶的13周低点。
• 市场逻辑：成本连续反弹，船燃需求稳定，燃料油供给保持充裕，库存高位，但地缘局势动荡令高硫供给预期受限，推升高硫估值。
• 交易策略：建议短线偏多思路。Fu下方支撑位2850-2900，上方压力位3000-3050；Lu下方支撑位3400-3450，压力位3550-3600。期权方面，建议短线卖出燃料油看跌期权收取权利金。