能源产业链周度策略：Energy Industry Weekly Trading Strategy

能源产业链周度策略 摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 上周五夜盘国内SC原油高开震荡。 【重要资讯】 1、伊拉克石油部官员：伊拉克-土耳其输油管道的恢复运营将在未来几天内使原油出口量升至近360万桶/日。伊拉克的生产和出口水平将维持在欧佩克设定的420万桶/日配额内。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月27日星期六 2、英国驻联合国特使：对伊朗联合国的制裁将于本周末重新实施。 3、安哥拉将11月石油出口计划下调至108万桶/日（原定114万桶/日），包含34个批次的货物，总计3240万桶石油。一个批次的Agogo和一个批次的Olombendo被推后至12月份发货。10月计划发货96.1万桶/日。 4、据外媒报道，由于油轮运费飙升以及中东原油价格更为低廉，且其地理位置比美国墨西哥湾更靠近全球主要需求区域，美国原油运往亚洲的套利窗口可能很快关闭。根据波罗的海交易所的数据，最近几周，从美国墨西哥湾沿岸到亚洲的超级油轮（即超大型油轮，能够运输高达200万桶石油）的租船费率已跃升至7万美元/日。从中东到中国航线的超级油轮费率更高，约为9万美元/日，在近期的一些交易中甚至达到10万美元，但从中东到亚洲的航程比从美国到亚洲的航程要短约两周。因此，分析师认为，美国原油的运输成本可能很快将变得不经济，从而关闭套利窗口。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 俄罗斯、伊朗面临制裁升级，地缘局势持续紧张以及潜在的供应担忧推升油价，但当前供应增长背景下原油供需依然过剩，多空博弈下，油价短线上行空间预计受限。 【交易策略】 近期在地缘因素影响下，油价连续反弹。操作上建议短线波段交易为主。主力合约下方支撑位480-485，上方压力位500-505。期权方面，建议短线卖出原油看跌期权收取权利金。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周五夜盘沥青期货震荡反弹。现货市场：上周国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3560元/吨，山东3500元/吨，华南3500元/吨，西北4090元/吨，东北3820元/吨，华北3660元/吨，西南3800元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-9-24日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为40.1%，环比增长5.7%。而根据隆众对92家企业跟踪，9月份国内沥青总排产量为268.6万吨，环比增加27.3万吨，10月份国内沥青地炼排产量为160.4万吨，环比增加4.7万吨，同比增加39.7万吨。 2、需求方面：近期北方地区终端需求有序释放，节前也有一定备货需求，但南方部分地区受天气影响，公路项目施工以及沥青需求受限。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-9-25日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为70.4万吨，环比增加0.9万吨，国内104家贸易商库存为154.1万吨，环比下降2.9万吨。 【市场逻辑】 成本连续反弹，9月沥青排产较高，近期部分炼厂复产沥青，叠加需求改善有限，现货端面临一定压力。 【交易策略】 成本反弹，沥青盘面受到支撑。操作上建议短线波段交易为主。下方支撑位3350-3400，上方压力位3500-3550。期权方面，建议短线卖出沥青看跌期权收取权利金。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 上周五夜盘高低硫燃料油震荡反弹。【重要资讯】 1、供给方面：秋季炼厂检修季预计将部分收紧亚洲地区低硫燃料油供应，但尼日利亚Dangote炼厂装置停产增加了低硫出口，10月前低硫供给预计仍将保持相对充裕。另外，近期欧美强化对伊朗及俄罗斯制裁，同时俄罗斯可能延长汽油出口禁令，还讨论了柴油出口禁令的可能性，燃料油供给预期受限。 2、需求方面：船燃需求保持稳定，但随着天气的转冷，高硫发电需求将季节性转弱。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至9月24日当周，新加坡燃料油库存下降260.6万桶，至2280.4万桶的13周低点。 【市场逻辑】 成本连续反弹，船燃需求表现稳定，燃料油供给保持充裕，库存高位，但地缘局势动荡令高硫供给预期受限，一定程度上推升高硫估值。 【交易策略】 成本反弹，同时潜在制裁以及俄罗斯出口禁令使得高硫供给预期受限，推升高硫估值水平。操作上建议短线偏多思路。Fu下方支撑位2850-2900，上方压力位3000-3050，Lu下方支撑位3400-3450，压力位3550-3600。期权方面，建议短线卖出燃料油看跌期权收取权利金。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。