Energy Industry Weekly Trading Strategy：能源产业链周度策略

摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 上周五夜盘国内SC原油大幅反弹。 【重要资讯】 1、当地时间1月23日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）宣布，对与伊朗能源和航运体系相关的多家实体及船只实施新一轮制裁，重点指向协助伊朗石油、能源及衍生品出口的航运和管理网络。根据公布文件，此次被列入制裁名单的对象包括多家航运公司及其关联船只，相关资产在美国司法管辖范围内将被冻结，美国个人和机构被禁止与其进行任何交易。被制裁船只主要涉及油轮及货船，美方认定其在伊朗受限能源贸易中发挥关键运输作用。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月24日星期六 2、据Politico援引三名知情人士周四表示，特朗普政府正在权衡推动古巴政权更迭的新手段，其中包括对这个加勒比国家的石油进口实施全面封锁。据其中两位知情人士透露，这一升级举措得到了政府内部分批评古巴政府人士的推动，并获得了国务卿鲁比奥的支持。目前尚未就是否批准该举措作出决定，但他们补充称，这可能会被纳入提交给特朗普的一揽子选项之中，旨在迫使古巴政府下台。阻止原油运往古巴的举措，将比特朗普上周的表态更进一步。当时特朗普称，美国将阻止古巴从委内瑞拉进口石油，而委内瑞拉此前一直是古巴最主要的原油供应国。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、据外媒报道，由于美国可能施加报复或加大外交压力的担忧不断上升，墨西哥政府正在重新评估是否继续向古巴输送石油。墨西哥总统辛鲍姆政府内部认为，继续向古巴供应燃料，可能引发来自美国的反制措施或外交施压。委内瑞拉对古巴的原油出口中断后，古巴面临严重的能源短缺和频繁停电。此后，墨西哥成为古巴重要的石油供应国之一，墨西哥政府将其描述为人道主义援助，并称这符合长期存在的双边协议。尽管具体输送规模并不透明，但这些供应显著提高了古巴获得燃料的能力。【市场逻辑】 美伊紧张局势继续升温，美国对伊朗实施新一轮制裁，油品供给预期进一步受限，对油价形成明显提振，但最新的机构月报再度上调原油市场供应过剩预期，油市仍然面临供需面压力。 【交易策略】 美国对伊朗实施新一轮制裁，油价受提振。操作上，建议多单谨慎持有。SC原油主力合约下方支撑位420-425，上方压力位455-460。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周五夜盘沥青期货震荡反弹。现货市场：上周国内沥青现货价格小幅走高。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200元/吨，山东3070元/吨，华南3180元/ 期货研究院 吨，西北3570元/吨，东北3480元/吨，华北3150元/吨，西南3470元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-21日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为26.8%，环比下降0.4%。而根据隆众对92家企业跟踪，2026年1月份国内沥青总排产量为200万吨，环比下降15.8万吨，降幅7.3%，同比下降27.6万吨，降幅12.1%。 2、需求方面：北方降温降雪天气令沥青刚需进一步走弱，南方地区需求逐渐趋于平淡，公路项目陆续进入收尾阶段，目前市场需求以贸易商入库为主。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-22日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为64.4万吨，环比下降0.1万吨，国内104家贸易商库存为119.3万吨，环比增长1.9万吨。 【市场逻辑】 成本走强叠加沥青原料成本预期增加提升沥青估值，而沥青炼厂开工整体维持低位，北方地区气温骤降，沥青刚需将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加，库存端被动累积。 【交易策略】 成本走强叠加原料成本增长预期提升沥青估值，短线盘面走势预计偏强。操作上，多单谨慎持有。沥青主力合约下方支撑位3150-3200，上方压力位3300-3350。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 上周五夜盘高低硫燃料油大幅上涨。 【重要资讯】 1、供给方面：燃料油供给整体保持充足，1-2月月份西方流入新加坡市场套利货预计将有所回升。此外，委内瑞拉重油供给逐步恢复，为燃料油供给提供支持。但美国对伊朗实施新一轮制裁，其中涉及运输高硫燃料油的油轮，后续可能令伊朗高硫供给下降。 2、需求方面：中国春节前下游船加油需求预计保持强劲，而高硫发电需求处于淡季，炼厂对高硫进料需求也相对受限，但受安装脱硫塔的船舶数量增加的推动，高硫需求受到一定支撑。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至1月21日当周，新加坡燃料油库存下降209.5万桶，至13周低点2337.8万桶。 【市场逻辑】 美国对伊朗实施新一轮制裁威胁伊朗高硫供给，高硫估值再度受支撑，而春节前下游船加油需求预计相对强劲，同时高硫对低硫需求有一定挤压，库存仍然偏高。 【交易策略】 美国对伊朗制裁提升燃料油估值，短线燃料油走势偏强，且高硫表现或强于低硫。操作上，建议多单谨慎持有，套利方面考虑做空高 低硫价差（Lu-Fu）。Fu下方支撑位2600-2650，上方压力位2750-2800，Lu下方支撑位3050-3100，压力位3200-3250。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。