Energy Industry Weekly Trading Strategy：能源产业链周度策略

摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 春节假期，外盘原油连续大涨，收回节前大部分跌幅。 【重要资讯】 1、当地时间2月20日，美国白宫发布公告，公布了临时进口关税生效时间与豁免范围。该公告规定对进口到美国的商品征收10%的从价进口关税，为期150天，将于美国东部时间2月24日0时01分生效。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月22日星期日 2、美国总统特朗普表示，伊朗谈判达成协议的时间窗口最多为10到15天。他正在考虑对伊朗发动有限打击。 3、美伊朗政府发言人法蒂玛·穆哈杰拉尼18日表示，谈判与备战是保护伊朗利益的两项互补战略，并称伊朗国防部队已进入全面战备状态。 4、当地时间17日，伊朗外长阿拉格齐表示，本轮伊美日内瓦谈判进行了严肃讨论，气氛更加建设性，双方能够就一套指导原则达成总体共识，并据此继续推进潜在协议的文本，两方仍有一些议题需要进一步谈判，可能促成协议。 5、美国财政部：美国发布一般许可证，授权与委内瑞拉石油或天然气部门运营有关的特定实体进行交易。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 6、美国至2月13日当周EIA原油库存-901.4万桶，预期214.9万桶，前值853万桶。汽油库存-321.3万桶，预期-28.4万桶，前值116万桶。精炼油库存-456.6万桶，预期-144万桶，前值-270.3万桶。炼厂设备利用率91%，预期89.8%，前值89.4%。当周美国国内原油产量增加2.2万桶至1373.5万桶/日。 【市场逻辑】 春节假期美伊局势进一步升级，由于双方谈判仍存分歧，美国考虑将对伊朗实施有限的打击，除此之外，俄乌谈判也未取得实质性进展，地缘情绪紧张再度推升原油溢价，但美国再度发布新的关税措施，一定程度上将打击市场风险情绪及未来经济前景。【交易策略】 地缘情绪紧张再度推升原油溢价，节后SC原油预计将大幅高开。操作上，多单谨慎持有。SC原油主力合约下方支撑位470-475，上方压力位495-500。 沥青： 【行情复盘】期货市场：节前沥青期货连续走跌。 现货市场：节前沥青现货价格整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3290元/吨，山东3210元/吨，华南3310元/吨， 期货研究院 西北3640元/吨，东北3600元/吨，华北3320元/吨，西南3550元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-2-11日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为23.4%，环比下降2.8%。而根据隆众对92家企业跟踪，2026年2月份国内沥青总排产量为193.6万吨，环比下降6.4万吨，降幅3.2%，同比下降13.5万吨，降幅6.5%。 2、需求方面：春节假期沥青道路需求基本停滞，节后随着气温的逐步回暖，沥青需求将有所好转，但整体消费仍处在淡季。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-2-11日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为67.2万吨，环比增长0.6万吨，国内104家贸易商库存为135.5万吨，环比增长2.8万吨。 【市场逻辑】 成本走强，且委内瑞拉原油贴水收窄，沥青原料成本预期增加以及供给受限提升沥青估值，但春节期间沥青供需同步萎缩，市场成交降至冰点。 【交易策略】 成本提振，节后沥青盘面预计将高开为主。操作上，建议谨慎持有多单。沥青主力合约下方支撑位3250-3300，上方压力位3450-3500。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 节前高低硫燃料油呈现冲高回落走势。 【重要资讯】 1、供给方面：尽管来自西方市场的低硫燃料油套利船货到货量在2月环比小幅下降约20万吨，但交易商预计近期新加坡库存仍将增加。贸易商表示，由于过去几周运输成本高企，鹿特丹至新加坡的套利经济性不可行，3月新加坡供应会相对紧张。 2、需求方面：中国春节前下游船加油需求热度消退，但中国市场买兴仍然较强，而高硫发电需求处于淡季，炼厂对高硫进料需求也相对受限。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至2月18日当周，新加坡燃料油库存下降18.1万桶，至2251.9万桶的3周低点。 【市场逻辑】 成本偏强，由于套利经济性较差，新加坡市场供给将有所收紧，叠加需求相对较强，高低硫结构有所走强。 【交易策略】 成本提振，且现货结构走强，节后高低硫燃料油预计高开为主。操作上，建议多单谨慎持有。Fu下方支撑位2850-2900，上方压力位 3000-3050，Lu下方支撑位3300-3350，压力位3450-3500。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。