能源产业链周度策略：Energy Industry Weekly Trading Strategy

能源产业链周度策略 摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 上周五夜盘国内SC原油盘中冲高回落。 【重要资讯】 1、针对美欧日前宣布对俄实施新制裁，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫10月24日表示，俄罗斯将根据本国利益对西方新制裁作出回应。佩斯科夫称，俄方目前正在分析已经公布的制裁措施，并将以最符合国家利益的方式行事。此外，佩斯科夫否认美俄领导人匈牙利会晤“被破坏”的说法，称会晤原本就未设定具体时间。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月25日星期六 2、荷兰首相斯霍夫：欧盟效仿美国对石油公司的制裁将是件好事。 3、乌克兰总统泽连斯基呼吁对所有俄罗斯石油公司、影子船队和石油码头实施制裁。 4、据贸易商称，哈萨克斯坦卡拉恰加纳克油田计划削减11月份通过CPC输油管道的原油出口量。 5、贝克休斯：预计在市场消化欧佩克+产量之前，石油上游投资将保持低迷。原油供应过剩的担忧使运营商保持谨慎，并对短期市场情绪造成压力。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 6、消息人士称，俄罗斯梁赞炼油厂周四在遭遇无人机袭击后，已停止了一台关键加工装置的运行。【市场逻辑】 欧美继续加码对俄罗斯的制裁，短线地缘局势升温持续提振油价，但在原油供给持续增长背景下，机构连续上调原油市场过剩预期，油价中长期走势仍面临压力。 【交易策略】 地缘因素刺激，油价短线连续反弹。操作上，建议短线参与反弹行情，追涨谨慎。主力合约下方支撑位445-450，上方压力位470-475。期权方面，建议卖看跌期权获取权利金收益。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周五夜盘沥青期货高开震荡。现货市场：上周国内沥青现货市场低价资源有所反弹。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3470元/吨，山东3350元/吨，华南3400元/吨，西北4070元/吨，东北3670元/吨，华北3340元/吨，西南3730元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-10-22日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为31.3%，环比下降4.7%。而根据隆众对92家企业跟踪，10月份国内沥青总排产量为268.2万吨，环比下降0.4万吨，降幅0.1%，同比增加35.0万吨，增幅15.0%。11月份国内沥青地炼排产量为131.2万吨，环比下降29.2万吨，增幅18.2%，同比下降9.1万吨，降幅6.5%。 2、需求方面：随着气温的逐步下降，尤其是东北、内蒙等地出现降雪天气，北方地区公路项目将逐步收尾，而南方地区需求缓慢释放。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-10-23日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为76.4万吨，环比增加0.4万吨，国内104家贸易商库存为136.8万吨，环比下降2.6万吨。 【市场逻辑】 成本端有支撑，近期沥青炼厂开工有所下降，道路需求缓慢释放，现货端整体维持去库。 【交易策略】 成本支撑，沥青盘面连续反弹。操作上建议短线参与反弹行情，追涨谨慎。下方支撑位3200-3250，上方压力位3350-3400。期权方面，建议卖看跌期权获取权利金收益。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 上周五夜盘高低硫燃料油高开震荡反弹。 【重要资讯】 1、供给方面：新加坡10月预计从西方接收约270-290万吨低硫燃料油，高于9月的230-240万吨，而11-12月从苏伊士以西市场通过套利流入新加坡的低硫船燃到货量将相当可观，燃料油供给整体保持充裕。2、需求方面：船燃需求表现相对疲弱，由于美国炼厂开工走低以及中国地炼开工偏弱，高硫炼化需求也将受限。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截止2025年10月22当周，新加坡燃料油库存下滑至2303万桶，较上周减少203万桶或8.1%。 【市场逻辑】 成本端有支撑，燃料油供给保持充裕，库存高位，但地缘局势动荡令高硫供给预期受限，一定程度上提升高硫估值。【交易策略】 成本支撑，高低硫燃料油连续反弹。操作上建议短线参与反弹行情，追涨谨慎。Fu下方支撑位2700-2750，上方压力位2850-2900，Lu下方支撑位3100-3150，压力位3250-3300。期权方面，建议卖看跌期权获取权利金收益。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。