Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy：烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

ptionsWeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，烯烃市场震荡偏强，价格重心小幅抬升，LLDPE主力合约收6853元/吨，周涨0.69%，PP主力合约收6474元/吨，周涨0.15%，丙烯主力合约收5917元/吨，周涨0.96%。 聚烯烃现货市场：现货价格先抑后扬，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在6750-7400元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在6230-6450元/吨，华东拉丝主流价格在6330-6600元/吨，华南拉丝主流价格在6430-6570元/吨。丙烯现货市场：现货价格低位区间震荡，截止上周五，山东市场价格5805元/吨，华东市场价格5875元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月14日星期五 【重要资讯】 （1）成本端：市场担忧原油过剩，利空油价，然俄罗斯港口遭遇无人机袭击，对其有支撑，油价维持区间震荡调整。（2）丙烯：截止11月13日，丙烯装置开工负荷为79.57%，周环比+0.97%。（3）聚烯烃供给：随着部分装置重启，供应小幅增加。截至11月13日当周，PE开工率为79.82%，周环比+1.32%，PP开工率79.12%，周环比+0.32%。（4）聚烯烃需求：需求见顶，后期有季节性转弱预期。截止11月13日当周，农膜开工率50%（持平），包装53%（持平），单丝48%（持平），薄膜49%（-1%），中空48%（持平），管材34%（持平）；塑编开工率47%（持平）；注塑开工率49%（-1%），BOPP开工率60.74%（+0.24%）。（5）库存端：2025-11-14，两油库存66.5万吨，较前一交易日环比-2.5万吨，周环比持平。截止11月14日当周，PE贸易库存12.641万吨（-0.017万吨），PP社会贸易库存5.021万吨（+0.225万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 装置陆续重启，塑料供应压力仍存，下游需求季节性走弱，供增需弱，对价格支撑不足；PP装置重启，供应小幅增加，下游新单跟进不足，工厂对原料PP采购意愿不高，对PP拉动不足。丙烯整体货源充足，下游观望谨慎，市场成交氛围一般，对丙烯价格支撑不足。【交易策略】 成本端虽有支撑，但供需基本面暂无明显变化，预计反弹空间有限，建议暂时观望，等待止涨后再次布局空单介入机会。LLDPE01参考撑位6500-6550元/吨，压力位7000-7050元/吨；PP01参考支撑位6150-6200元/吨，压力位6650-6700元/吨；PL03合约参考支撑位5600-5650元/吨，参考压力位6050-6100元/吨。 烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略 期货研究院 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯反弹上涨，BZ2603合约收5526元/吨，周涨1.81%，EB12合约收6450元/吨，周涨2.06%。 纯苯现货市场：现货价格震荡偏强，截止上周五，华东市场价格5405元/吨。 苯乙烯现货市场：现货价格震荡偏强，截止上周五，华东市场价格为6500元/吨，华南市场价格为6645元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：市场担忧原油过剩，利空油价，然俄罗斯港口遭遇无人机袭击，对其有支撑，油价维持区间震荡调整。（2）纯苯供需：截止11月13日，纯苯开工率81.36%，周度环比-0.13%；截止11月13日，纯苯下游加权开工负荷为74.04%，周度环比+1.25%。（3）苯乙烯供应端：装置检修集中，但新装置陆续投产，对冲部分检修损失。国恩化学20万吨新装置11月10日点火试车，预计近期出合格品。截止11月13日，周度开工率68.94%，周度环比+2.34%。（4）苯乙烯需求端：下游需求存有刚需支撑。截至11月13日，PS开工率57.14%，周度环比+1.15%，EPS开工率50.81%，周度环比-0.92%，ABS开工率69.21%，周度环比+0.41%。（5）库存端：11月12日，纯苯港口库存为11.1万吨，周环比去化0.8万吨，本周期内提货量为3.2万吨，到港量为2.4万吨；11月12日，华东港口库存为16.5万吨，周环比去库0.95万吨，本周期内，华东港口抵港量为2.90万吨，提货量为3.85万吨，下周期到港量约为3.75万吨。 【市场逻辑】 纯苯供应稳中小增，下游装置检修集中，对纯苯需求减少，叠加终端订单跟进不足，拖累市场心态，纯苯价格走势承压；苯乙烯新装置点火试车，恒力装置检修延后，市场心态不佳，叠加原料支撑不足，价格或低位震荡调整。【交易策略】 受海外调油需求和成本支撑带动，纯苯及苯乙烯小幅反弹上涨，但考虑到其供需基本面影响，预计反弹空间有限，短期或低位区间震荡整理，建议暂时观望，等待止涨后的再次逢高布局空单机会。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5650-5700元/吨；EB12合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6650-6700元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率..............................................