烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略：Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy

ptions WeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，烯烃市场下跌走弱，价格重心小幅抬升，LLDPE主力合约收6802元/吨，周跌2.09%，PP主力合约收6464元/吨，周跌2.52%，丙烯主力合约收5858元/吨，周跌3.08%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月08日星期六 聚烯烃现货市场：现货价格震荡走弱，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在6750-7450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在6240-6450元/吨，华东拉丝主流价格在6350-6550元/吨，华南拉丝主流价格在6400-6550元/吨。 丙烯现货市场：现货价格下跌走弱，截止上周五，山东市场价格5615元/吨，华东市场价格5800元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：原油供需宽松，利空价格走势，但地缘不稳定仍存，油价区间震荡。（2）丙烯：截止11月6日，丙烯装置开工负荷为78.60%，周环比+0.17%。（3）聚烯烃供给：塑料重启叠加新装置投产，供应压力增加，PP部分装置重启，供应小幅增加。截至11月6日当周，PE开工率为78.50%（+0.17%），PP开工率78.80%（+1.62%）。（4）聚烯烃需求：需求见顶，后期或有转弱预期。截止11月6日当周，农膜开工率50%（-2%），包装53%（-1%），单丝48%（-1%），薄膜50%（持平），中空48%（持平），管材34%（-1%）；塑编开工率47%（+1%）；注塑开工率50%（持平），BOPP开工率60.5%（+1.03%）。（5）库存端：2025-11-07，两油库存66.5万吨，较前一交易日环比-2.5万吨，周环比-1万吨。截止11月7日当周，PE贸易库存12.658万吨（-0.26万吨），PP社会贸易库存4.796万吨（-0.37万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 塑料装置重启叠加新装置投产，塑料供应压力增加，下游需求季节性走弱，利空价格走势；PP装置重启，供应小幅增加，下游需求上游刚需支撑，但后期有季节性走弱预期，对PP拉动不足。丙烯供应维持稳定，下游部分行业装置检修，对丙烯刚需减弱，上游生产企业让利促交，利空丙烯价格走势。【交易策略】 供应宽松，需求预期转弱，成本支撑一般，短期或低位震荡，建议前期空单继续持有，未介入者建议关注逢逢高做空机会，注意成本端波动。LLDPE01参考撑位6500-6550元/吨，压力位7000-7050元/吨；PP01参考支撑位6150-6200元/吨，压力位6650-6700元/吨；PL03合约参考支撑位5600-5650元/吨，参考压力位6050-61 期货研究院 ptions WeeklyTrading Strategy 00元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯下跌走弱，BZ2603合约收5422元/吨，周跌1.08%，EB12合约收6317元/吨，周跌2.39%。纯苯现货市场：现货价格偏弱运行，截止上周五，华东市场价格5300元/吨。苯乙烯现货市场：现货价格偏弱运行，截止上周五，华东市场价格为6325元/吨，华南市场价格为6430元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：原油供需宽松，利空价格走势，但地缘不稳定仍存，油价区间震荡。（2）纯苯供需：截止11月6日，纯苯开工率81.49%，周度环比+0.25%；截止11月6日，纯苯下游加权开工负荷为72.79%，周度环比-1.30%。（3）苯乙烯供应端：装置检修集中，供应压力稍有缓解。新阳30万吨装置10月29日停车，重启待定；恒力石化72万吨装置计划11月上旬停车检修。截止11月6日，周度开工率66.60%，周度环比-1.91%。（4）苯乙烯需求端：下游需求存有刚需支撑。截至11月6日，PS开工率55.99%，周度环比+0.39%，EPS开工率51.73%，周度环比-6.41%，ABS开工率68.80%，周度环比+0.31%。（5）库存端：11月5日，纯苯港口库存为11.90万吨，周环比累库2.4万吨，本周期内到港量为4.87万吨，提货量为2.47万吨；11月5日，苯乙烯华东港口库存为17.45万吨，周环比去化1.9万吨，本周期内到港量为2.70万吨，提货量为4.60万吨，下周期到港量预计3.20万吨。 【市场逻辑】 纯苯供应稳中小增，然下游开工走弱，对纯苯需求减少，叠加终端订单跟进不足，拖累市场心态，纯苯价格走势承压；苯乙烯虽然检修集中，新装置集中投产，或对冲部分检修损失，供应压力有所缓解，但终端需求跟进有限，下游行业库存高企，叠加苯乙烯港口库存高位，拖累价格走势。 【交易策略】 成本端支撑一般，纯苯受供需拖累价格走势承压，苯乙烯供应虽有收缩，但成本支撑不足，得加库存高位，终端需求不佳影响，预计短期低位疲软运行为主，建议前期空单继续持有，未介入者关注逢高做空机会，注意成本端波动。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5600-5650元/吨；EB12合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6600-6650元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图