烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略：Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy

ptions WeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，烯烃市场价格先扬后抑，LLDPE主力合约收7169元/吨，周跌0.90%，PP主力合约收6914元/吨，周跌0.55%，丙烯主力合约收6388元/吨，周涨0.34%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月20日星期六 聚烯烃现货市场：现货价格弱势调整，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在7090-7750元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在6740-6830元/吨，华东拉丝主流价格在6740-6880元/吨，华南拉丝主流价格在6700-6900元/吨。 丙烯现货市场：截至上周五，山东市场价格6625元/吨，华东市场价格6405元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：OPEC+继续增产，叠加市场对未来需求担忧，油价下跌走弱。（2）丙烯：截止9月18日，丙烯装置开工负荷为77.98%，周环比1.86%。（3）聚烯烃供给：装置检修增多，供应压力有所释缓。截至9月18日当周，PE开工率为72.93%（-0.41%），PP开工率74.64%（-2.40%）。（4）聚烯烃需求：进入旺季，需求持续边际回暖。截止9月18日当周，农膜开工率47%（+2%），包装53%（持平），单丝50%（持平），薄膜43%（持平），中空48%（持平），管材33%（持平）；塑编开工率44%（持平），注塑开工率47%（持平），BOPP开工率59.34%（+0.88%）。（5）库存端：2025-09-19，两油库存63万吨，较前一交易日环比-0.5万吨，周环比-2.5万吨。截止9月19日当周，PE贸易库存14.034万吨（-0.027万吨），PP社会贸易库存5.628万吨（-0.02万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 成本端油价走弱调整，对下游化工品支撑不足。PE装置集中检修，供应压力有所缓解，下游需求逐步改善，PE供需边际转好，但整体驱动力有限；PP短期装置检修增多，供应压力稍有释缓，下游需求短期跟进较为缓慢，对PP拉动不足。丙烯前期检修装置重启，供应小幅回升，然价格调整后，下游存逢低补货需求，价格或延续低位区间震荡走势。【交易策略】 供需边际有所改善，然需求恢复偏缓慢，叠加成本支撑不足，价格或延续低位震荡偏弱，关注下游节前备货和成本端波动。LLDPE01参考撑位7050-7100元/吨，压力位7400-7450元/吨；PP01参考支 烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略 期货研究院 撑位6800-6850元/吨，压力位7250-7300元/吨；PL01合约参考支撑位6300-6350元/吨，参考压力位6650-6700元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯先扬后抑，价格重心小幅回落，BZ2603合约收5966元/吨，周跌0.53%，EB11合约收6992元/吨，周跌0.62%。 纯苯现货市场：现货价格宽幅震荡偏弱，截止上周五，华东市场价格5885元/吨。苯乙烯现货市场：现货价格震荡偏弱，截止上周五，华东市场价格为7030元/吨，华南市场价格为7200元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：OPEC+继续增产，叠加市场对未来需求担忧，油价下跌走弱。 （2）纯苯供需：截止9月18日，纯苯开工率82.29%，周度环比+0.46%；截止9月18日，纯苯下游加权开工负荷为76.29%，周度环比+1.07%。（3）苯乙烯供应端：装置检修落地，供应高位回落。新浦化学32万吨装置9月4日停车，9月18日重启；广东石化80万吨装置9月5日停车，近日计划重启；浙石化装置9月15日晚间停车，预计检修12天左右。截止9月18日，周度开工率74.96%，周度环比-0.13%。（4）苯乙烯需求端：步入旺季，下游需求边际改善。截至9月18日，PS开工率61.52%，周度环比-0.30%，EPS开工率59.51%，周度环比+3.82%，ABS开工率65.00%，周度环比+1.58%。（5）库存端：9月17日，纯苯港口库存为13.6万吨，周环比去化0.6万吨，本周期内到港量为2.1万吨，提货量为2.7万吨；截止9月17日，苯乙烯华东港口库存为17.63万吨，周环比增加0.53万吨，9月10日至17日，华东抵港量为3.85万吨，提货量为3.32万吨，预计下周期到货计划约为3.15万吨。 【市场逻辑】 基本面来看，纯苯供需边际小幅走弱，然下游逢低备货，对纯苯有支撑；苯乙烯随着装置检修，供应高位收缩，下游需求边际回暖，短期或对价格有提振。 【交易策略】 成本回落走弱，对其支撑不足，纯苯预计短期跟随成本端震荡偏弱；苯乙烯供应高位收缩，短期对价格有提振，然成本支撑不足，预计低位区间震荡偏弱，操作上建议区间波段操作。BZ2603合约参考支撑位5850-5900元/吨，参考压力位6250-6300元/吨；EB11合约参考下方支撑位6750-6800元/吨，参考压力位7350-7400元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率...............................................