Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy：烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

ptions WeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，烯烃先扬后抑，LLDPE主力合约收6320元/吨，周跌3.11%，PP主力合约收6213元/吨，周涨0.27%，丙烯主力合约收5695元/吨，周跌0.04%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月19日星期五 聚烯烃现货市场：截止上周五，塑料价格弱势运行为主，国内LLDPE市场主流价格6330-6800元/吨；PP市场，现货价格震荡调整，华北拉丝主流价格在6030-6150元/吨，华东拉丝主流价格在6070-6230元/吨，华南拉丝主流价格在6090-6300元/吨。 丙烯现货市场：现货价格先扬后抑，截止上周五，山东市场价格5915元/吨，华东市场价格5925元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：市场担忧供应过剩问题，利空油价走势，周中地缘冲突影响，短暂提振价格走势，但油价整体偏弱调整。（2）丙烯：截止12月18日，丙烯装置开工负荷为79.63%，周环比+0.22%。（3）聚烯烃供给：供应小幅调整，压力仍存。截至12月18日当周，PE开工率为78.13%（-2.13%），PP开工率80.28%（+1.23%）。（4）聚烯烃需求：需求季节性转弱。截止12月18日当周，农膜开工率43%（持平），包装52%（-1%），单丝46%（持平），薄膜47%（持平），中空46%（持平），管材31%（-1%）；塑编开工率47%（+1%）；注塑开工率49%（持平），BOPP开工率62.58%（+0.19%）。（5）库存端：2025-12-19，两油库存66万吨，较前一交易日环比-1万吨，周环比-2万吨。截止12月19日，PE贸易库存12.422万吨（+0.26万吨），PP社会贸易库存4.489万吨（-0.286万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 塑料国内供应维持偏高水平，叠加后期投产压力较大，下游农膜开工持续走弱，对塑料需求减少，塑料供增矛盾突出，价格走势承压；PP装置供应小幅增加，货源充裕，下游BOPP累积订单支撑维持高开工，然新订单跟进有限，塑编和注塑开工逐步季节性转弱，对PP需求支撑边际减少，PP供需偏弱，对价格支撑不足。丙烯上游工厂仍有让利，下游工厂逢低采购，叠加产业链价格走势整体偏弱，丙烯跟随调整。【交易策略】 成本支撑不足，叠加供需边际走弱，塑料价格走势承压，建议偏空对待，保持滚动反弹做空思路，PP、丙烯短期低位区间震荡，中长期价格或延续偏弱震荡。LLDPE05参考撑位6000-6050元/吨，压力位6600-6650元/吨；PP05参考支撑位6000-6050元/吨，压力位 期货研究院 6500-6550元/吨；PL03合约参考支撑位5500-5550元/吨，参考压力位6050-6100元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯震荡偏弱运行，纯苯主力合约收5394元/吨，周跌0.72%%，苯乙烯主力合约收6402元/吨，周跌1.13%。纯苯现货市场：现货价格偏弱运行，截止上周五，华东市场价格5285元/吨。苯乙烯现货市场：现货价格偏弱运行，截止上周五，华东市场价格为6500元/吨，华南市场价格为6655元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：市场担忧供应过剩问题，利空油价走势，周中地缘冲突影响，短暂提振价格走势，但油价整体偏弱调整。（2）纯苯供需：截止12月18日，纯苯开工率77.73%，周度环比+0.05%；截止12月18日，纯苯下游加权开工负荷为68.81%，周度环比-0.57%。（3）苯乙烯供应端：装置重启，供应低位小幅回升。辽宁宝来35万吨装置计划12月10日停车检修，预计10天左右。截止12月18日，周度开工率69.66%，周度环比+1.64%。（4）苯乙烯需求端：下游开工整体小幅走弱，对其需求有所减少。截至12月18日，PS开工率56.55%，周度环比+0.67%，EPS开工率49.36%，周度环比-1.96%，ABS开工率66.99%，周度环比-2.04%。（5）库存端：12月17日，纯苯港口库存为24.3万吨，周环比累库0.1万吨，本周期内到货量为1.8万吨，提货量为1.7万吨。12月17日，苯乙烯华东港口库存为13.35万吨，周环比去库0.13万吨，本周期内，华东港口到港量为3.55万吨，提货量为3.68万吨，下周期到港量预计4.33万吨。 【市场逻辑】 纯苯供应短期多维稳，下游装置检修仍集中，对纯苯需求支撑不足，港口库存继续攀升至高位，拖累市场心态；苯乙烯装置检修集中，港口库存持续去化，供应压力有所缓解，短期对价格有支撑，但近期部分装置重启，供应存小幅回升，下游存季节性走弱预期，苯乙烯供需预期边际走弱，叠加近期成本支撑不足，或拖累价格走势。 【交易策略】成本支撑减弱，纯苯供需偏弱，短期或维持低位区间弱势震荡，操 作上建议保持滚动反弹做空思路，苯乙烯短期紧平衡，然近期供需逐步边际走弱，预计短期低位区间震荡偏弱调整，关注油价波动。 BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5650-5700元/吨；EB02合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6800-6850元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷..............................................................................................................................