Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy：烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

烯烃市场

行情复盘：上周烯烃市场冲高回落，LLDPE主力合约周跌1.26%，PP主力合约周涨0.27%，丙烯主力合约周涨0.62%。聚烯烃现货价格先扬后抑，LLDPE主流价格6450-6950元/吨，PP华北地区拉丝主流报价6420-6540元/吨，华东地区6500-6600元/吨，华南地区6630-6800元/吨，丙烯现货价格震荡，山东市场价格6470元/吨，华东市场价格6550元/吨。

重要资讯：

• 成本端：地缘政治冲突升级，霍尔木兹海峡航运受阻，原油供应风险升温。
• 丙烯：装置开工负荷78.44%，周环比-0.30%。
• 聚烯烃供给：PE开工率84.78%（-0.83%），PP开工率75.63%（-0.27%），供应维持高位，压力仍存。
• 聚烯烃需求：传统淡季，需求疲软，但部分下游开工率有所回升。
• 库存端：两油库存87万吨，较节前环比+41万吨；PE贸易库存18.98万吨（+4.605万吨），PP贸易库存20.724万吨（+2.517万吨）。

市场逻辑：塑料供应高位，下游尚未完全复工，供应压力不减；PP供应维稳，下游疲软，后期存改善预期，供需偏宽松；丙烯供应压力可控，下游刚需支撑。成本端受地缘冲突影响，油价重心有望抬升，对下游化工板块支撑增强。

交易策略：聚烯烃供需偏弱，丙烯供需尚可，但成本支撑增强，预计短期跟随成本端偏强运行，关注地缘冲突走向。LLDPE05参考支撑位6450-6500元/吨，压力位7100-7150元/吨；PP05参考支撑位6400-6450元/吨，压力位7000-7050元/吨；PL05合约参考支撑位5800-5850元/吨，参考压力位6500-6550元/吨。

纯苯及苯乙烯市场

行情复盘：上周纯苯及苯乙烯震荡，纯苯主力合约周涨1.74%，苯乙烯主力合约周涨1.79%。纯苯现货价格震荡，华东市场价格6090元/吨；苯乙烯现货价格震荡，华东市场价格7760元/吨，华南市场价格7850元/吨。

重要资讯：

• 成本端：地缘政治冲突升级，原油供应风险升温。
• 纯苯供需：开工率82.71%（+0.10%），下游加权开工负荷77.02%（+0.04%）。
• 苯乙烯供应端：部分装置重启，供应低位小幅回升，但后期存收缩预期，淄博峻辰50万吨装置计划3月末或4月初停车检修，预计40天左右；大连恒力72万吨装置计划3月中旬检修，预计10天左右。
• 苯乙烯需求端：需求低位小幅回升，PS开工率46.41%（+0.35%），EPS开工率15.20%（+14.40%），ABS开工率65.16%（+0.10%）。
• 库存端：纯苯港口库存29.8万吨，较节前环比累库0.5万吨；苯乙烯华东港口库存16.94万吨，周环比累库7.76万吨。

市场逻辑：纯苯供需双回升，然港口库存高位，或限制其涨幅；苯乙烯下游季节性淡季，供需当前偏弱，随着下游后期陆续返岗复工，需求有回暖预期。成本端受地缘冲突影响，油价重心有望抬升，对下游化工板块支撑增强。

交易策略：当前成本端驱动为主，地缘冲突升级，成本支撑增强，短期或跟随成本端偏强波动为主，关注后期地缘冲突走向。BZ主力合约合约参考支撑位5600-5650元/吨，参考压力位6450-6500元/吨；EB主力合约合约参考下方支撑位6900-6950元/吨，参考压力位8000-8050元/吨。