Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy：烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

ptions WeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，烯烃市场冲高回落，价格震荡调整，LLDPE主力合约收6597元/吨，周跌1.26%，PP主力合约收6611元/吨，周涨0.27%，丙烯主力合约收6202元/吨，周涨0.62%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月28日星期六 聚烯烃现货市场：现货价格先扬后抑，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在6450-6950元/吨；PP市场华北地区拉丝主流报价6420-6540元/吨，华东地区6500-6600元/吨，华南地区6630-6800元/吨。 丙烯现货市场：现货价格震荡，截止上周五，山东市场价格6470元/吨，华东市场价格6550元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：海外地缘政治冲突进一步升级，市场高度担忧霍尔木兹海峡航运安全受阻，原油供应风险升温。（2）丙烯：截止2月26日，丙烯装置开工负荷为78.44%，周环比-0.30%。（3）聚烯烃供给：塑料供应维持高位，压力仍存，PP供应维稳，压力尚可。截至2月26日当周，PE开工率为84.78%（-0.83%），PP开工率75.63%（-0.27%）。（4）聚烯烃需求：传统淡季，需求疲软。截止2月26日当周，农膜开工率28%（+5%），包装39%（+19%），单丝31%（+10%），薄膜40%（+15%），中空30%（+8%），管材24%（+12%）；塑编开工率37%（+9%）；注塑开工率38%（+10%），BOPP开工率47.99%（+18.06%）。（5）库存端：2026-02-27，两油库存87万吨，与前一交易日持平，较节前环比+41万吨。截止2月27日，PE贸易库存18.98万吨（+4.605万吨），PP贸易库存20.724万吨（+2.517万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 塑料供应维持高位，下游尚未完全复工，供应压力不减；PP供应维稳，下游疲软，后期存改善预期，PP供需偏宽松，对价格支撑有限；丙烯当前供应压力整体可控，下游存有刚需，对丙烯有一定支撑。成本端受地缘冲突升级影响，市场担忧原油供应，油价重心有望抬升，对下游化工板块支撑增强。【交易策略】 聚烯烃供需偏弱，丙烯供需尚可，但地缘冲突影响，成本支撑增强，预计短期跟随成本端偏强运行，短期关注地缘冲突走向。LLDPE05参考撑位6450-6500元/吨，压力位7100-7150元/吨；PP05参考支撑位6400-6450元/吨，压力位7000-7050元/吨；PL05合约参考支撑位5800-5850元/吨，参考压力位6500-6550元/吨。 期货研究院 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯震荡，纯苯主力合约合约收6125元/吨，周涨1.74%，苯乙烯主力合约收7524元/吨，周涨1.79%。纯苯现货市场：现货价格震荡，截止上周五，华东市场价格6090元/吨。 苯乙烯现货市场：现货价格震荡，截止上周五，华东市场价格7760元/吨，华南市场价格为7850元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：海外地缘政治冲突进一步升级，市场高度担忧霍尔木兹海峡航运安全受阻，原油供应风险升温。（2）纯苯供需：截止2月26日，纯苯开工率82.71%，周度环比0.10%；截止2月26日，纯苯下游加权开工负荷为77.02%，周度环比+0.04%。（3）苯乙烯供应端：随部分装置重启，供应低位小幅回升，但后期存收缩预期。淄博峻辰50万吨装置计划3月末或4月初停车检修，预计40天左右；大连恒力72万吨装置计划3月中旬检修，预计10天左右。截止2月26日，周度开工率75.07%，周度环比+0.64%。（4）苯乙烯需求端：需求低位小幅回升。截至2月26日，PS开工率46.41%，周度环比+0.35%，EPS开工率15.20%，周度环比+14.40%，ABS开工率65.16%，周度环比+0.10%。（5）库存端：2月25日，纯苯港口库存为29.8万吨，较节前环比累库0.5万吨，节假日期间提货量为3.88万吨，到港量为4.2万吨。2月25日，苯乙烯华东港口库存为16.94万吨，周环比累库7.76万吨，2月11日至2月25日，华东主港到港量为8.95万吨，提货量为1.19万吨，下周期计划到船量约为3.80万吨。 【市场逻辑】 纯苯供需双回升，然港口库存高位，或限制其涨幅；苯乙烯下游季节性淡季，供需当前偏弱，随着下游后期陆续返岗复工，需求有回暖预期。成本端受地缘冲突升级影响，市场担忧原油供应，油价重心有望抬升，对下游化工板块支撑增强。 【交易策略】 当前成本端驱动为主，地缘冲突升级，成本支撑增强，短期或跟随成本端偏强波动为主，关注后期地缘冲突走向。BZ主力合约合约参考支撑位5600-5650元/吨，参考压力位6450-6500元/吨；EB主力合约合约参考下方支撑位6900-6950元/吨，参考压力位8000-8050元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率..............................................................