金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.国家统计局公布，4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.05%。 2.中国1-4月固定资产投资（不含农户）同比降1.6%，预期增1.7%，1-3月增1.7%。其中，房地产开发投资同比下降13.7%。 3.中国4月社会消费品零售总额同比增长0.2%，预期增2%，前值增1.7%。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.数据显示，周一南向资金净卖出78.76亿港元。 5.央行公告称，5月18日以固定利率、数量招标方式开展了10亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日10亿元逆回购到期，据此计算，单日完全对冲到期量。 6.伊朗外交部发言人表示，伊朗仍在持续通过巴基斯坦方面同美方进行沟通。他提到，尽管美方拒绝了伊朗的建议，但伊朗通过巴基斯坦方面收到了美方表达的观点。伊朗方面也已经向巴方转达了他们对于美方这些观点的看法，沟通在继续进行中。 二、投资逻辑 股指期货：周一股指表现分化，至收盘，上证50指数跌0.77%，沪深300指数跌0.54%，中证500指数涨0.21%，中证1000指数涨0.43%，全市场成交额为2.92万亿元。 股指跳空低开后震荡后反弹，全天横盘震荡，中证1000和中证500指数表现强势，沪深300和上证50指数绿盘报收。两市个股跌多涨少，2375家上涨，3003家下跌。电信服务、元器件、工业软件等板块领涨市场，航海、化纤、工程机械等板块跌幅居前。 股指期货全线回落，至收盘，主力合约IM2606涨0.81%，IC2606涨0.59%，IF2606跌0.22%，IH2606跌0.53%。新合约上市，各合约贴水保持稳定，IM当月和远月合约贴水略有收窄。IM、IC、IF和IH成交分别下降33%、35%、38%和31%；持仓分别下降3.7%、4.3%、4.6%和2.7%。 股指窄幅波动，板块分化明显。受上周五美股大跌影响，A跳空低开，但在存储板块为首的科技股带动下快速反弹，长鑫科技的超预期业绩成为板块驱动力。冲高之后市场恐高心态明显，半导体板块缓慢回落，油气、机器人等板块走强，股指仍是横盘震荡。尾盘三大电信服务商大涨，股指小幅上行，收盘指数分化。上周四和周五的放量下跌使投资者热情受到打击，全球通胀趋势和加息预期再度升温，投资者心有疑虑。而周一市场成交下降，也说明市场热度降温，高位股继续上涨动力不足。因此，短期股指仍需要震荡整理。 国债期货：周一国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.08%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数下行，其中7Y和30Y下行逾1bp。 央行逆回购完全对冲到期量，市场资金面整体小幅收敛，银存间主要期限质押式回购加权平均利率小幅普升，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2659%、1.3283%，分别较上个交易日上行0.13bp、0.97bp。 数据方面，4月国内宏观经济指标不及预期。一方面，内需绝对增速偏低且边际继续转弱，4月固定资产投资、社会消费品零售总额同比分别-9.4%、+0.2%，分别较上月回落11.0、1.5个百分点。另一方面，地缘扰动持续也给国内工业生产带来一定负面影响，4月工业增加值同比+4.1%，较上月回落1.6个百分点。 经济数据整体偏弱，资金面仍显偏松叠加权益市场情绪一般，周一期债盘面低开高走，收盘普涨。不过，结合近期央行操作与表态来看，我们认为结构分化的基本面数据暂难驱动总量货币政策加码，资金面进一步转松的空间也不大，债市做多赔率，尤其是中短端做多赔率相应受限。 操作上，当前TS当季合约隐含的远期收益率在1.22%附近，与隔夜资金价格有所倒挂，短线建议投资者可考虑逢高轻仓试空TS当季合约。套利方面，建议做多T合约跨期价差头寸继续持有。 交易策略：股指期货，震荡上行，逢低做多；国债期货，逢高轻仓试空TS当季合约，做多T合约跨期价差头寸继续持有 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799