晨会纪要

2026年05月19日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】大盘缩量调整，短期市场或以震荡为主 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】中国4月经济“成绩单”出炉 【宏观经济】央行开展10亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】国家统计局公布4月70城房价数据 【经济要闻】《稳岗扩容提质行动方案》发布 【经济要闻】我国离境退税2.0版政策正式上线 行业及公司动态 【行业动态】1-4月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长7.4% 【行业动态】统计局工业增加值数据发布，制造业整体维持增长态势 【行业动态】2026Q1乳制品市场回顾：结构分化延续，价格与供给同步回暖 资料来源：财汇，财信证券 【公司跟踪】紫燕食品（603057.SH）：公司两个员工持股平台拟通过集中竞价减持股份 【公司跟踪】普莱柯（603566.SH）：获得新兽药注册证书 何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com管诗睿研究助理guanshirui@hnchasing.com 湖南经济动态 【湘股动态】赛恩斯（688480.SH）：拟向不特定对象发行可转换公司债券 【湖南省地方动态及政策】湖南省人工智能赋能企业发展大会在长沙举行 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】大盘缩量调整，短期市场或以震荡为主 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.03%，收于7044.4点；代表蓝筹股的上证指数跌0.09%，收于4131.53点；代表硬科技的科创50指数涨0.81%，收于1709.96点；代表创新成长的创业板指数跌0.36%，收于3914.88点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.55%，收于1356.95点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.77%，收于2934.96点；代表大盘股的中证A100指数跌0.67%，收于4757.6点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.54%，收于4833.52点；代表中盘股的中证500指数涨0.21%，收于8554.24点；代表小盘股的中证1000指数涨0.43%，收于8720.21点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.30%，收于3674.7点。总体来看，小盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，电子、煤炭、计算机表现居前，美容护理、轻工制造、农林牧渔表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2369家公司上涨，共有3001家公司下跌，其中涨停公司99家，跌停公司55家，全市场成交额29170.74亿元，较前一交易日减少4531.59亿元。 三、市场策略 大盘缩量调整，短期市场或以震荡为主。由于全球能源价格持续高位震荡，市场对通胀担忧再起，美国、日本主要期限国债利率走高，海外流动性受到压制。受此影响，全球主要权益市场迎来较大波动，科技线普遍承压，对A股也形成一定拖累。当日A股低开后一度冲高，但在风险偏好有所下降的背景下，后续承接动能不足，全市场成交额不足3万亿元，导致三大指数不同程度收跌。盘面上，在长鑫科技IPO以及上海电信推出“token”套餐的提振下，科创方向表现更具韧性，存储芯片、电信板块表现靠前，而工程机械、稀土等板块表现靠后。往后看，尽管国内市场环境暂时未有明显利空，但海外通胀升温造成的流动性趋紧预期仍将对近期涨幅过大的科技线形成一定压制；同时从A股技术面上看，大盘经历连续三个交易日调整后，上行结构受阻，有缩量震荡整理趋势。因此短期内，大盘或转为弱势震荡，资金方面可能以存量博弈为主，题材板块轮动将加快，策略上以低吸核心股为主，谨慎追高。方向上，一是关注受益于涨价的能化品方向，重点关注煤炭、石油、化工等板块；二是关注韧性较强的科创方向，重点关注半导体芯片产业链、国产算力产业链等板块；三是关注能源替代方向，重点关注绿电、储能等板块；四是关注高端制造方向的补涨机会，重点关注国防军工、机器人等板块。中期来看，市场存在健康调整的可能性，建议合理控制仓位，静待市场指数企稳以及下一轮做多窗口期的到来。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年5月18日，万得LOF基金价格指数：-0.46%；万得ETF基金价格指数：-0.36%；中证REITs全收益指数：+0.13%；华夏上证50ETF：-0.89%；华泰柏瑞沪深300ETF：-0.53%；南方中证500ETF：+0.22%；华安创业板50ETF：-0.26%；华夏上证科创板综合ETF：+1.02%；华夏恒生ETF：-1.18%；华夏恒生科技ETF：-1.91%；博时标普500ETF：-1.61%；华夏野村日经225ETF：-1.39%；华安德国(DAX)ETF：-2.70%；华安法国CAC40ETF：-1.96%；招商利安新兴亚洲精选ETF：-0.73%；华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF：-1.38%；南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF：0.00%；华安黄金ETF：-0.43%；国投瑞银白银期货A：-3.08%；华夏饲料豆粕期货ETF：+0.14%；嘉实原油：+7.29%。18日，两市ETF合计成交额4771.93亿元，标普油气、科创AI、数字经济类ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 叶彬(S0530523080001) 根据wind，5月18日，1年期国债到期收益率下行0.34bp至1.20%，10年期国债到期收益率下行0.73bp至1.76%，1年期与10年期国债期限利差为55.53BP。1年期国开债到期收益率下行0.25bp至1.36%，10年期国开债到期收益率下行0.65bp至1.82%。DR001上行0.13bp至1.27%，DR007上行0.97bp至1.33%。国债期货10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差上行0.77bp至19.68bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至16.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】中国4月经济“成绩单”出炉 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，中国4月经济“成绩单”出炉。国家统计局公布数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.1%，服务业生产指数同比增长4.3%，社会消费品零售总额同比增长0.2%。1-4月份，全国固定资产投资同比下降1.6%，其中，制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。4月全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.2个百分点。 【宏观经济】央行开展10亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行公告称，5月18日以固定利率、数量招标方式开展了10亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量10亿元，中标量10亿元。wind数据显示，当日10亿元逆回购到期，据此计算，单日完全对冲到期量。 【宏观经济】国家统计局公布4月70城房价数据 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，国家统计局公布70城房价数据，4月份，一线城市二手房价环比上涨0.4%，为连续第二个月上涨，二、三线城市环比跌幅收窄；一线城市新房房价环比再上涨0.1%，二三线城市房价同比降幅收窄或持平。值得一提的是，上海4月新房价格环比上涨0.4%，同比也上涨3.7%。 【经济要闻】《稳岗扩容提质行动方案》发布 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，《稳岗扩容提质行动方案》发布，18项具体举措促进高校毕业生、农民工等重点群体就业创业。在挖掘各渠道各领域就业潜力方面，《方案》明确，聚焦消费领域，打造中国消费名品方阵，开展服务业促就业行动；聚焦项目建设，加力推进交通、水利等工程建设，加大以工代赈实施力度；聚焦新质生产力发展，实施“人工智能+”行动，加快战略性新兴产业集群发展，加快释放就业潜力。 【经济要闻】我国离境退税2.0版政策正式上线 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，我国离境退税2.0版政策正式上线。商务部等6部门发布关于加力优化离境退税措施扩大入境消费的通知，提出提升退税商店覆盖率、实行小额抽检制、优化“即买即退”服务等8条具体措施。自2026年7月1日起，对退税销售额1万元以下的退税申请单，按一定比例随机抽取进行实物验核；允许海关、代理机构对退税申请单、退税物品销售发票进行线上确认并办理退税，实现退税全流程无纸化办理。 行业及公司动态 【行业动态】1-4月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长7.4% 周策(S0530519020001) 5月18日，国家统计局发布数据，4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。其中，石油和天然气开采业增长4.6%，化学原料和化学制品制造业增长5.3%。1-4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%。其中，石油和天然气开采业增长6.5%，化学原料和化学制品制造业增长7.4%。 【行业动态】统计局工业增加值数据发布，制造业整体维持增长态势 杨甫(S0530517110001) 据国家统计局官网，2026年1-4月份规模以上工业增加值增长5.6%，其中制造业维持增长态势。通用设备制造业增长5.5%，专用设备制造业增长6.2%，汽车制造业增长9.2%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长8.2%，电气机械和器材制造业增长3.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长15.6%，电力、热力生产和供应业增长6.2%。4月份单月数据观察，光伏电池、发电机组等品类边际下降。 【行业动态】2026Q1乳制品市场回顾：结构分化延续，价格与供给同步回暖 黄静(S0530524020001) 近期，马上赢情报站发布2026Q1乳制品市场回顾报告。报告显示：1）2026Q1乳制品市场延续筑底回暖迹象，低温与奶粉类目表现更亮眼，价格指数也出现上行，但常温仍是基本盘。2）乳制品类目结构继续变化，低温酸奶、中老年奶粉和低温纯牛奶占比提升，常温纯牛奶与常温酸奶则出现回落。3）低温纯牛奶、中老年奶粉和低温酸奶实现正增长，常温纯牛奶跌幅明显收窄。4）乳制品WPI仍低于基准线100，价格压力仍在，但进入2026年以来整体回升。各类目集中度分化明显，常温酸奶和中老年奶粉TOP5市场份额占比较高，雪糕/冰淇淋更分散，低温纯牛奶集中度继续提升。 【公司跟踪】紫燕食品（603057.SH）：公司两个员工持股平台拟通过集中竞价减持股份黄静(S0530524020001) 5月18日，公司发布实际控制人之一致行动人通过集中竞价减持股份计划的公告。因公司实际控制人钟怀军为两个员工持股平台宁国筑巢和宁国衔泥的执行事务合伙人，此两个员工持股平台成为实际控制人的一致行动人，其合计持有公司股份5,479,286股，合计占公司总股本比例为1.33%。因员工持股平台内员工离职，宁国筑巢和宁国衔泥拟自本公告披露之日起的15个交易日后3个月内，采用集中竞价方式减持公司股份，合计减持公司股份不超过260,266股，占公司总股本比例不超过0.06%，其中宁国衔泥减持不超过178,077股，占公司总股本比例不超过0.04%；宁国筑巢减持不超过82,189股，占公司总股本比例不超过0.02%，减持价格按市场价格确定。 风险提示：本次减持计划在减持时间、减持价格、减持数量等方面存在不确定性。 【公司跟踪】普莱柯（603566.SH）：获得新兽药注册证书 刘敏(S0530520010001) 5月19日，普莱柯发布公告称，公司及全资子公司惠中兽药等联合申报的“普瑞巴林内服溶液”经农业农村部审查批准为新兽药，并于