永丰金证券亚洲研究部晨讯

2026/5/18 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股收市瀉｜道指周五收市瀉逾500點，標指挫1.24%，納指下滑1.54%，費城半導體指數回落4.02%•美滙指數｜美滙指數曾揚0.51%至99.32•南韓KOSPI指數｜周五早段歷史性升穿8000點大關，惟市況快速逆轉，指數一度倒插最多7.64%,兩大重磅股三星電子及SK海力士股價滑落8.61%及7.66% 股市及產品投資策略 •風格輪動｜納指及費半明顯回調，反映AI與半導體板塊累積龐大漲幅後的估值及情緒消化，南韓KOSPI早段穿8000後急挫，顯示短線波動仍高•地區配置｜受惠於AI驅動的盈利增長與政策支出，但估值偏高下回報預期下調主題配置｜AI、數據中心、能源轉型、國防與基建仍為中長線主題，但建議由「單一概念股」轉向「產業鏈中上游＋關鍵零組件＋現金流穩定受惠股」的籃子式配置 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •環球債息大幅攀升，道指周五收市瀉逾500點，標指挫1.24%，納指下滑1.54%，費城半導體指數回落4.02%，金龍中國指數倒退2.8%。輝達重挫4.4%，英特爾及美光跌逾6%，特斯拉降低4.8%。維權投資者阿克曼稱將披露持有微軟股份，微軟逆市漲3.1%，波音再挫3.8%。 •據芝商所FedWatch工具，市場料聯儲局FOMC今年12月加息可能性為51%，明年1月指標利率上調0.25厘概率升至約60%，3月加息概率超過71%。 •白宮周日發聲明透露，中國已承諾在2026年、2027年和2028年，每年購買至少170億美元的美國農產品，這金額不包括中國在2025年10月作出的大豆採購承諾。聲明稱這是中國國家主席習近平上周會見美國總統特朗普時，作出的承諾。 •美國科技網站The Information引述消息人士報道，貝萊德已就參與美國富商馬斯克(Elon Musk)旗下太空探索技術公司SpaceX於6月首次公開招股(IPO)一事展開磋商，並計劃投資50億至100億美元(約390億至780億港元)。 •特朗普結束一連三日訪華行程，中國外長王毅向媒體介紹中美元首會晤情況和共識，表示應特朗普邀請，習近平將於今年秋季對美國進行國事訪問。另外，特朗普稱與習近平討論了美國對台軍售問題，特朗普將很快就此作出決定，他沒有就台灣問題向習近平作任何承諾，習近平直接問他如果中國攻擊台灣，美國是否會捍衞台灣，但特朗普拒絕回答。 •特朗普周五結束訪華行程，他在返回美國的「空軍一號」專機上回應傳媒提問時表示，在訪華期間，他與習近平於會談中達成共識，伊朗不能擁有核武，以及必須重開霍爾木茲海峽。特朗普亦稱，他本不贊成美伊停火，美國是為幫巴基斯坦忙而停火。 •特朗普披露財務資料，首季進行涉及多家上市公司股債交易，其中輝達、甲骨文、微軟、波音及Costco金額均超過500萬美元。 •美國證交會(SEC)公布的13F披露文件顯示，股神畢非德旗艦巴郡哈撒韋，在第一季清倉亞馬遜、Visa、MasterCard、 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •「習特會」未為港股帶來刺激，加上中資科網股季績後現沽壓，恒指再度失守26000點關口，上周五（15日）收報25962點，全星期計，累挫431點（1.63%）。•受外貿表現持續強勁及本地需求增強帶動，本港首季本地生產總值（GDP）按年增長5.9%，與早前政府預先估計相同，錄得近5年來最強的季度增長；經季節性調整後，按季上升2.9%。•旅發局公布，4月初步訪港旅客421.7萬人次，按年升10%，4月初舉行的「香港國際七人欖球賽」有助吸引更多國際旅客到訪，延續過去數月的旅客增長趨勢，其中長途訪港旅客41.2萬人次，多20%。•本港藥妝零售商龍豐集團通過港交所上市聆訊，擬在本港主板上市，獨家保薦人星展集團。IFR上月引述消息人士報道，龍豐集團計劃在本港上市集資1億美元(約7.8億港元)。•市場監管總局印發《市場監管部門促進民營經濟發展壯大2026年工作要點》，提出34項重點工作任務，堅持監管規範與促進發展並重，持續營造公平競爭環境、創新監管治理方式、提升發展服務能力，以更優環境、更實舉措、更強支撐，推動民營經濟高質量發展。•中國民航局局長宋志勇近日分別會見美國GE航空航天集團董事長兼行政總裁卡爾普、美國波音公司行政總裁奧爾特貝格(KellyOrtberg)，就二者在中國發展及進一步加強合作深入了交換意見。•保 誠(02378)公 布，為 推 進 印 度 業 務 的 策 略 性 部 署，已 同 意 向Bharti Life Ventures Pvt Ltd及360 ONE AssetManagement收購印度人壽保險公司BhartiLifeInsuranceCompanyLimited的75%股權。•保監局去年就分紅保單演示利率（illustration rate）設立上限，以防止市場出現過度進取的投資回報演示和銷售手法，措施已落實近一年。據了解，保監局近期就演示利率進行檢討，並擬把演示利率上限向下調整0.5個百分點，有待最後敲定。市場人士表示，若有關調整建議無進一步修訂，預期或會於今年底前落實。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 美國市場 香港市場 •標指11行業1升10跌•VIX升6.78%報18.43 •大市成交3253.86億•恆指表現較好個股：藥明生物（2269）美的集團（300）吉利汽車（175）•恆指表現較差個股：京東健康（6618）阿里健康（241）中國宏橋（1378）•恆指夜期收25733，跌75點，-0.29% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點東岳集團（189） 公司2025年度集團收益約143.6億元人民幣，按年微升約1%，但純利大增逾1倍至約16.4億元，毛利增長約44%，毛利率升至約31%，反映產品提價及成本管控成效顯著，公司作為氟硅化工龍頭，在新能源及含氟新材料放量周期中的中長期增長前景保持正面看法。收盤價：HK$12.63 優必選（9880） 指數股 公司2025年收入首次突破人民幣20億元，按年急增逾五成，同時淨虧損收窄至約人民幣7–7.9億元，毛利率升至接近38%，反映規模效應及產品結構優化，經營質素明顯改善。近期公司發布「Thinkercosmos」開發者社區，配合人形機械人平台化戰略，有助擴大應用場景與生態圈。相關權證關注：認購證，27383，最活躍 異動股海信家電（921） 公司2026年首季營及淨利潤錄得同比下跌，主要受行業景氣及基數影響，但盈利基礎仍穩健，海外業務逆勢增長約6.4%，持續優化產品結構及海外渠道，有望在行業復甦與內需政策支持下跑贏行業、維持穩定現金流與分紅回報。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 Figma,Inc.(FIG) 公司第一季營收達3.334億美元，同比大增46%，不僅高於公司原先指引，亦較前兩季進一步加速，反映企業對雲端協作及AI設計工具需求持續強勁。在非GAAP基準下，公司錄得5,210萬美元營業利潤、營業利潤率達16%，顯示在持續加大產品與AI研發投入下仍能兼顧獲利能力。 NovartisAG(NVS) 2026財年第一季度，公司優先品牌及新產品組合維持雙位數增長，顯示創新藥資產仍具強勁動能，此外，公司近年以約120億美元收購Avidity等創新生技標的，有助強化在神經肌肉疾病與RNA療法的佈局，配合穩健現金流與股東回饋政策，具備防守與成長兼備的中長線投資吸引力。 XtrackersUS Green Infrastructure Select Equity ETF(UPGR) 這檔ETF追蹤一隻等權重指數，成份股為從事綠色能源及可持續基建的美國公司，佔比較大的有BE、GPRE、GEV。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 POSCO Holdings Inc.(PKX) 濰柴動力(2338) Bloom Energy(BE) 三星期升逾 一個月升逾 兩星期升近 研究部於4/20分析，股價從62.99上升至$82.12。 研究部於3/31分析，股價從$28.42上升至$42.08。 研究部於4/15分析，股價從$176.67上升至$288.64。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告