周度观点及策略
- 供应端：2026年5月14日，523家样本矿山炼焦煤开工率93.12%，周环比增加；原煤日均产量208.08万吨。全样本独立焦化厂产能利用率76.06%，周环比微幅减少；日均产量65.49万吨。钢厂焦炭产能利用率87.24%，日均产量47.74万吨，周环比微幅增加。
- 需求端：2026年5月15日，247家钢厂高炉开工率83.52%，日均铁水产量239.33万吨，环比微幅增加。钢厂盈利率64.07%，吨焦平均利润82元/吨，较前周上涨24元/吨。
- 库存：截至2026年5月14日，230家独立焦化厂库存903.35万吨，环比增加；港口炼焦煤库存267.68万吨，环比微幅增加。247家钢厂炼焦煤库存786.84万吨，环比微幅增加；全样本独立焦企炼焦煤库存1064.71万吨，环比小幅增加。港口焦炭库存231.8万吨，环比小幅减少；247家钢厂焦炭库存687.44万吨，环比微幅增加。
- 观点：供应端煤矿季节性恢复，需求端钢厂铁水产量微幅增加，中东地缘冲突及能源价格影响情绪。2701合约强于2609合约，预计短期焦煤、焦炭宽幅震荡。
- 策略：焦煤2609区间交易，压力位1330-1320元/吨，支撑位1180-1200元/吨；焦炭2609区间交易，压力位1930-1940元/吨，支撑位1770-1780元/吨。后期关注中东局势、市场情绪、政策调控、进口煤通关量。
产业链结构
期现市场
- 合约间价差及焦煤/焦炭价差图表数据来源Wind。
- 焦煤/焦炭现货基差图表数据来源MYSTEEL。
库存
- 焦煤库存：230家独立焦化厂库存903.35万吨，环比增加；港口炼焦煤库存267.68万吨，环比微幅增加。
- 焦钢企库存：247家钢厂炼焦煤库存786.84万吨，环比微幅增加；全样本独立焦企炼焦煤库存1064.71万吨，环比小幅增加。
- 焦炭库存：港口焦炭库存231.8万吨，环比小幅减少；247家钢厂焦炭库存687.44万吨，环比微幅增加。
供给端
- 进出口：2026年1-3月累计进口炼焦煤3225万吨，出口炼焦煤39.3万吨。
- 煤矿产量：523家样本矿山炼焦煤开工率93.12%，周环比增加；原煤日均产量208.08万吨。
- 焦化产量：全样本独立焦化厂产能利用率76.06%，周环比微幅减少；日均产量65.49万吨。
- 钢厂焦炭产量：钢厂焦炭产能利用率87.24%，日均产量47.74万吨，周环比微幅增加。
需求端
- 铁水&开工率：247家钢厂高炉开工率83.52%，日均铁水产量239.33万吨，环比微幅增加。
- 钢厂&吨焦利润：钢厂盈利率64.07%，吨焦平均利润82元/吨，较前周上涨24元/吨。
