周度观点及策略
- 供应端：煤矿开工率环比增加，但山西煤矿事件可能加剧安全检查，影响供给；焦化厂产能利用率小幅上升，焦炭产量保持稳定。
- 需求端：钢厂高炉开工率微幅上升，铁水产量略有增加；吨焦平均利润下降10元/吨至72元/吨。
- 库存端：焦煤库存（矿山、港口、焦钢企）均环比微幅增加；港口焦炭库存小幅减少，钢厂焦炭库存微幅增加。
- 观点：供应端季节性恢复，但安全检查可能限制供给；需求端变化不大；价格回归基本面主导，2701合约强于2609合约，预计短期焦煤、焦炭宽幅震荡。
- 策略：焦煤2609短线区间交易，压力位1280-1290元/吨，支撑位1110-1130元/吨；关注中东局势、市场情绪、政策调控、进口煤通关量。
产业链结构
- 焦煤进出口：2026年1-4月累计进口4355万吨，出口39.9万吨。
- 煤矿产量：523家样本矿山炼焦煤开工率93.37%，原煤日均产量208.64万吨。
- 焦化产量：全样本独立焦化厂产能利用率76.85%，日均产量66.17万吨。
- 钢厂焦炭产量：产能利用率87.24%，日均产量47.74万吨。
期现市场
- 合约间价差：2701合约强于2609合约。
- 焦煤/焦炭现货基差：数据显示基差变化趋势。
库存
- 焦煤库存（矿山、港口）：230家独立焦化厂库存914.96万吨，港口库存278.91万吨。
- 焦煤库存（焦钢企）：钢厂库存788.77万吨，独立焦企库存1076.26万吨。
- 焦炭库存：港口库存222.7万吨，钢厂库存693.96万吨。
供给端
- 焦煤进出口、煤矿产量、焦化产量、钢厂焦炭产量数据如上所述。
需求端
- 铁水&开工率：钢厂高炉开工率84.14%，日均铁水产量240.81万吨。
- 钢厂&吨焦利润：盈利率63.2%，吨焦平均利润72元/吨，较前周下降10元/吨。
