双焦：基本面支撑仍在，盘面宽幅震荡

市场回顾与展望

• 本周市场：国内炼焦煤、焦炭价格震荡运行。供应端，煤矿出货顺畅，库存去化，部分煤种供应偏紧，线上竞拍活跃；需求端，铁水产量高位支撑刚需，钢厂复产推高焦炭采购需求，焦企出货顺畅，成材利润可观，高炉维持复产，焦煤需求阶段性改善。
• 展望：煤矿供应保持合理高位，进口蒙煤通关量维持高位，焦炭产量环比减少，但五一假期前中下游采购积极性回升，上游库存压力不大。主力合约换月完成，盘面逐步脱离交割逻辑，基本面支撑及地缘扰动下，价格仍有向上反弹空间。
• 风险提示：煤矿安检限产、进口煤变化、粗钢压产政策、政策刺激超预期。

基本面数据周度变化

• 库存：焦煤库存微增（+5.1%），焦炭库存微增（+0.78%）。
• 需求：钢厂铁水产量微增（+0.05%）。
• 利润：独立焦企吨焦利润下降（-5%）。

期货与现货市场回顾

• 期货：焦煤、焦炭主力合约近期宽幅震荡。
• 现货：
  • 炼焦煤各煤种均价稳定，蒙煤自提价上行。
  • 冶金焦价格分化，准一级焦汇总价格稳定，河北钢厂一级焦到厂价上行。
• 基差：焦煤、焦炭基差震荡。

基本面数据详细分析

• 供应：精煤日均产量稳定，蒙煤通关量（甘其毛都口岸）高位。
• 库存：焦煤库存（钢厂+焦企+港口）延续去化，可用天数下降；焦炭库存（钢厂+焦企+港口）微增，可用天数稳定。
• 需求：焦炭日均产量微降，钢厂铁水产量高位，焦企吨焦利润下降，钢厂盈利率稳定。

研究结论

• 短期基本面支撑仍在，供需边际改善，价格反弹可期，但需关注煤矿安检、进口煤变化及政策影响。
• 五一假期前采购或阶段性走强，但长期价格仍受钢厂利润及供应端制约。