双焦：基本面支撑仍在，盘面宽幅震荡

市场回顾与展望

• 本周国内炼焦煤市场呈现“供应高位持稳、需求刚性支撑但采购趋缓”的弱平衡格局。焦企开启第二轮提涨，涨幅50-55元/吨。
• 4月份钢厂复产节奏加快，原料刚需支撑显著，但下游企业总库存仍较高，对焦炭提涨形成阻力。
• 展望：焦煤总体供应保持合理高位，蒙煤通关维持高位，焦炭产量环比增加，但下游补库意愿下降，上游煤矿库存小幅累积。盘面交易以焦煤仓单交割逻辑为主，基本面支撑仍在，预计短期跟随油价偏强运行。
• 风险提示：煤矿安检限产、进口煤情况变化、粗钢压产政策、政策刺激超预期。

基本面数据周度变化

• 焦煤库存：2067.34万吨，环比下降45.55万吨，降幅2.16%。
• 焦炭库存：1001.45万吨，环比下降1.88万吨，降幅0.19%。
• 钢厂日均铁水产量：239.38万吨，环比增加1.99万吨，增幅0.84%。
• 独立焦企吨焦利润：4048元/吨，环比下降16.67%。

期货市场回顾

• 焦煤、焦炭主力合约近期呈现宽幅震荡走势（数据来源：钢联终端，宁证期货）。

现货市场回顾

• 炼焦煤价格：各煤种汇总均价波动，主焦煤蒙煤自提价保持高位（数据来源：钢联终端，宁证期货）。
• 冶金焦价格：准一级焦炭汇总价格及河北钢铁一级焦炭到厂价稳中有涨（数据来源：钢联终端，宁证期货）。

基差分析

• 焦煤、焦炭基差呈现区间震荡，反映现货与期货价格联动性（数据来源：钢联终端，宁证期货）。

基本面数据详情

• 精煤日均产量：矿山产量环比下降，洗煤厂产量稳定（数据来源：钢联终端，宁证期货）。
• 蒙煤通关量：甘其毛都口岸通关量维持高位（数据来源：钢联终端，宁证期货）。
• 炼焦煤库存：钢厂、独立焦企、港口库存均处于较高水平，可用天数延长（数据来源：钢联终端，宁证期货）。
• 焦炭产量：钢厂及独立焦企产量环比增加（数据来源：钢联终端，宁证期货）。
• 钢厂铁水产量：247家钢厂日均铁水产量回升（数据来源：钢联终端，宁证期货）。
• 焦炭库存：钢厂、独立焦企、港口库存下降，但可用天数仍较长（数据来源：钢联终端，宁证期货）。
• 吨焦利润：独立焦企利润下滑（数据来源：钢联终端，宁证期货）。
• 钢厂盈利率：整体盈利率下降（数据来源：钢联终端，宁证期货）。

研究结论

• 短期焦煤、焦炭市场基本面支撑仍在，但供需两端均显疲软，价格或跟随油价偏强运行。需关注煤矿安检、进口煤变化及政策调控风险。