周度观点及策略
- 供应端：煤矿供应季节性恢复，开工率环比增加至92.39%，原煤日均产量206.45万吨；焦化厂产能利用率微幅上升至76.15%，日均产量65.57万吨；钢厂焦炭产能利用率87.08%，日均产量47.65万吨，微幅增加。
- 需求端：钢厂高炉开工率83.26%，铁水产量环比微幅减少至238.91万吨；钢厂盈利率60.17%，吨焦平均利润上涨至58元/吨。
- 库存端：独立焦化厂库存877.82万吨，港口炼焦煤库存263.31万吨，钢厂炼焦煤库存778.45万吨，独立焦企炼焦煤库存1034.08万吨，港口焦炭库存239.9万吨，钢厂焦炭库存685.49万吨，均环比小幅减少。
- 观点：供应端煤矿恢复，需求端钢厂铁水微降，中东地缘冲突及能源价格影响情绪，2701合约强于2609合约，预计短期焦煤、焦炭宽幅震荡。
- 策略：焦煤2609区间交易，压力位1350-1360元/吨，支撑位1230-1240元/吨；焦炭2609区间交易，压力位1930-1940元/吨，支撑位1770-1780元/吨。关注中东局势、市场情绪、政策调控、进口煤通关量。
产业链结构
- 炼焦煤进口3225万吨（1-3月累计），出口39.3万吨。
- 煤矿开工率92.39%，原煤日均产量206.45万吨。
- 焦化厂产能利用率76.15%，日均产量65.57万吨。
- 钢厂焦炭产能利用率87.08%，日均产量47.65万吨。
期现市场
- 合约间价差：2701合约强于2609合约。
- 现货基差：焦煤/焦炭基差波动。
库存
- 焦煤库存：独立焦化厂877.82万吨，港口263.31万吨，钢厂778.45万吨，独立焦企1034.08万吨。
- 焦炭库存：港口239.9万吨，钢厂685.49万吨。
供给端
需求端
- 铁水&开工率：钢厂高炉开工率83.26%，铁水产量238.91万吨，环比微降。
- 钢厂&吨焦利润：盈利率60.17%，吨焦平均利润58元/吨，环比上涨。
