周度观点及策略
- 供应端：煤矿开工率91.69%，周环比增加；原煤日均产量204.88万吨。焦化厂产能利用率74.8%，周环比微幅减少；日均产量64.71万吨。钢厂焦炭产能利用率86.48%，日均产量47.32万吨，周环比微幅减少。
- 需求端：钢厂高炉开工率83.2%，日均铁水产量239.5万吨，环比微幅增加。钢厂盈利率47.62%，吨焦平均利润38元/吨，较前周下跌2元/吨。
- 库存端：独立焦化厂库存852.44万吨，环比增加；港口炼焦煤库存281.23万吨，环比微幅减少。钢厂炼焦煤库存779.43万吨，环比小幅减少；独立焦企炼焦煤库存1011.8万吨，环比小幅增加。港口焦炭库存242.15万吨，环比小幅增加；钢厂焦炭库存685.21万吨，环比小幅增加。
- 观点：供应端煤矿季节性恢复，需求端钢厂铁水产量小幅增加，中东地缘冲突缓和导致溢价消失。焦煤05合约有交割压力，焦炭提价对焦煤有支撑，预计短期焦煤、焦炭宽幅震荡运行。
- 策略：焦煤2609短线区间交易，压力位1320-1330元/吨，支撑位1140-1150元/吨；焦炭2609区间短线交易，压力位1850-1860元/吨，支撑位1700-1710元/吨。后期关注市场情绪、产能约束、进口煤通关量。
产业链结构
期现市场
- 合约间价差：未提供具体图表或数据。
- 焦煤/焦炭现货基差：未提供具体图表或数据。
库存
- 焦煤库存（矿山、港口）：独立焦化厂库存852.44万吨，环比增加；港口炼焦煤库存281.23万吨，环比微幅减少。
- 焦煤库存（焦钢企）：钢厂炼焦煤库存779.43万吨，环比小幅减少；独立焦企炼焦煤库存1011.8万吨，环比小幅增加。
- 焦炭库存：港口焦炭库存242.15万吨，环比小幅增加；钢厂焦炭库存685.21万吨，环比小幅增加。
供给端
- 焦煤进出口：2026年1-2月累计进口炼焦煤1982.6万吨，出口炼焦煤31.3万吨。
- 煤矿产量：523家样本矿山炼焦煤开工率91.69%，周环比增加；原煤日均产量204.88万吨。
- 焦化产量：全样本独立焦化厂产能利用率74.8%，周环比微幅减少；日均产量64.71万吨。
- 钢厂焦炭产量：钢厂焦炭产能利用率86.48%，日均产量47.32万吨，周环比微幅减少。
需求端
- 铁水&开工率：钢厂高炉开工率83.2%，日均铁水产量239.5万吨，环比微幅增加。
- 钢厂&吨焦利润：钢厂盈利率47.62%，吨焦平均利润38元/吨，较前周下跌2元/吨。
