芳烃橡胶早报研究中心能化团队观点
原油及芳烃板块
- 关键数据：原油石脑油价格波动，日本PX CFR及台湾PTA价格变化，PTA加工差及石脑油裂解价差等。
- 核心观点：近端TA检修重启并存，开工小幅下行，聚酯负荷下滑，库存累积，基差偏强，现货加工费改善。PX国内降负，海外检修，PXN环比修复，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差走扩。
- 研究结论：聚酯负荷暂无明显改善，PTA检修规模提升后PX去库放缓，但TA库存高且加工费不低，PX估值有修复空间，短期多配性价比转弱。
MEG板块
- 关键数据：东北亚乙烯MEG价格，MEG内盘、华东及远月价格，煤制利润，MEG总负荷及港口库存等。
- 核心观点：近端国内油制与煤制重启，整体环比回升，港口库存延续去化，基差走弱，煤制、乙烷制效益收缩。
- 研究结论：EG国内负荷提升，但港口库存持续去化，远月平衡表不确定性高，估值受封锁持续性影响大，短期观望为主。
涤纶短纤板块
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤、原生中空仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱价格，原生短纤及再生棉型负荷，涤纱开机及利润等。
- 核心观点：近端华宏、金纶减产，开工小幅下行，产销环比下行，库存累积，现货加工费改善。需求端涤纱开工提升，原料备货回升，成品库存累积，效益改善。
- 研究结论：涤纱开工回升，原料库存偏低，短纤减产且价格回落，关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶及20号胶板块
- 关键数据：美金泰标、泰混现货价格，人民币混合胶价格，上海全乳、3L、泰国胶水、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶及NR主力价格等。
- 核心观点：泰标及泰混现货价格波动，人民币混合胶价格变动，NR主力价格变化，胶水、杯胶、全乳、混合、3L、顺丁橡胶价格变动。
- 研究结论：主要矛盾在于价格波动，策略观望。
苯乙烯板块
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯(CFR中国及华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯(CFR中国、江苏、华南）价格，EPS(华东普通料）价格等。
- 核心观点：纯苯及苯乙烯价格波动，EPS价格变化，亚洲价差、纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润等。
- 研究结论：价格波动明显，关注相关利润及价差变化。
