河南省信用债月报（2026年2月）

目录 一、河南省信用债存量概况.....................3 （一）存量规模分析.......................3（二）存量区域分析.......................3（三）存量对比分析.......................4 二、河南省信用债发行概况.....................5 （一）发行规模分析.......................5（二）发行利率分析.......................8（三）发行对比分析.......................9 三、河南省信用债偿还和到期概况...............9 （一）偿还规模分析.......................9（二）到期规模分析......................10 四、河南省信用债净融资概况..................11 （一）净融资规模分析....................11（二）净融资走势分析....................14 五、河南省创新型债券发行概况................14 （一）创新型债券发行情况................14（二）其他创新型债券发行情况............15 摘要 债券市场作为金融体系的重要组成部分，自上而下连通宏观政策、金融体系和发行主体，是做好金融“五篇大文章”的有力抓手，亦是助力多层次债券市场服务体系发展的趁手工具。信用债作为债券市场重要构成，已逐渐成为引资入豫的主要途径之一。引导区域利用债市资金服务实体经济、优化产业结构、提升信用债市场服务质效，对支持我省产业转型升级、构建多层次债券市场体系具有重大现实意义。本月（末），河南省信用债市场呈现以下特点： 一是河南省信用债存量规模稳步增长。本月末，河南省信用债存量规模9,434.85亿元，居中部六省（湖南、河南、湖北、安徽、江西、山西，下同）第二，经济六省（河南、四川、浙江、山东、广东、江苏，下同）第六，全国第十一。郑州、洛阳等省内经济较发达区域，企业数量繁多且债市参与度高，撑起了省内过半存量债。在延续“控增化存”监管基调和城投转产投背景下，我省城投债和产投债呈明显此消彼长态势，存量产业债占比已达58.04%。 二是河南省创新债券规模持续增长。本月，河南省信用债发行规模同比下降58.93%至95.30亿元，居中部六省第五、经济六省第六、全国第十八。同期，河南省信用债加权平均发行利率环比下降28BP至2.24%。牧原食品、太龙药业等产业类主体信用债参与度较高，我省产业债延续高占比态势。 伴随科创债发行持续放量，我省创新品种债券规模持续增长。 三是河南信用债偿付压力有所下降。本月、未来6个月及本年，河南省信用债总偿还规模分别为80.46亿元、919.38亿元和1,770.56亿元，较去年同期均有所下降。未来6个月，郑州、洛阳、商丘和许昌总偿还规模处于前列；本年，郑州、洛阳和商丘总偿还规模均超百亿元，提示关注其区域债务偿付压力。 四是河南省信用债净融资持续净流入。本月，河南省信用债净融资14.84亿元，延续净流入态势。分区域看，本月区域间净融资分化明显，其中郑州、信阳和新乡净融资呈净流入态势且净流入规模处于前列；洛阳、商丘和漯河净融资呈净流出且净流出规模较大，提示关注净融资持续净流出区域再融资压力。 一、河南省信用债存量概况 （一）存量规模分析 本月末，河南省信用债存量数量1,460只，存量规模9,434.85亿元，对应存量发行人226家。 从债券类型看，产业债已超城投债成为省内信用债主要构成。具体来看，存量城投债和产业债分别为3,958.47亿元和5,476.38亿元，规模占比分别为41.96%和58.04%。 从上市地点看，银行间和交易所存量规模占比接近，分别为51.10%、48.90%。具体来看，银行间、上交所、深交所存量规模分别为4,820.87亿元、4,094.99亿元和519.00亿元。 表1:本月末河南省存量信用债情况 单位：只、亿元、% （二）存量区域分析 本月末，河南省信用债存量区域在区域间明显分化。具 体来看，郑州信用债存量规模4,938.07亿元，稳居首位；洛阳信用债存量规模为936.24亿元，超500亿元，仅次于郑州处于省内第二位；平顶山、开封、周口、商丘、许昌、新乡存量信用债规模分别为493.48亿元、366.93亿元、358.83亿元、348.38亿元、267.15亿元和261.36亿元，均超200亿元，处于省内第三梯队；其余区域存量信用债规模均为200亿元以内。 从区域分布看，省内信用债存量集中于郑州和洛阳等经济较发达区域，其信用债存量规模分别为4,938.07亿元和936.24亿元，规模占比分别为52.34%和9.92%，占省内存量信用债六成以上。 数据来源：Wind，大河财立方整理 （三）存量对比分析 本月末，河南省信用债存量规模9434.85亿元，占全国 比重为2.74%，居全国第11位；占中部六省比重为18.26%，居中部六省第二位；占经济大省比重为6.43%，居经济六省末位。同期末，河南省存量信用债发行主体226家，占全国比重为3.58%，居全国第10位；占中部六省比重为18.51%，居中部六省第三；占经济六省比重为6.93%，居经济六省末位。 二、河南省信用债发行概况 （一）发行规模分析 本月，河南省信用债发行数量20只，发行规模95.30亿元，同比下降58.93%，环比下降45.89%。1—2月，河南省信用债累计发行数量55只，发行规模同比下降42.88%至271.43亿元。 从债券类型看，本月，河南省发行信用债以产业债为主。具体来看，城投债和产投债发行数量分别为3只和17只，发行规模分别为9.20亿元和86.10亿元。1—2月，河南省城投债和产投债发行规模分别为58.88亿元和212.55亿元，以产业债为主。 单位：只、亿元、% 从上市地点看，本月，河南省信用债以银行间和上交所为主。具体来看，银行间、上交所和深交所发行数量分别为9只、6只和5只，发行规模分别为43.33亿元、37.27亿元和14.70亿元。1—2月，银行间、上交所和深交所信用债发行数量分别为23只、22只和10只，发行规模分别为128.49亿元、107.24亿元和35.70亿元。 数据来源：Wind，大河财立方整理 从发行区域看，本月，河南省信用债前五发行区域分别为郑州市、平顶山市、信阳市、新乡市和开封市，其信用债发行数量分别为7只、3只、4只、1只和2只，其对应发行规模分别为45.50亿元、12.33亿元、9.90亿元、8.00亿元和6.87亿元。前五区域发行规模合计占同期河南省信用债发行规模比重为86.67%。本月，河南省信用债发行区域集中度较高，以郑州、平顶山等区域为主。1—2月，河南省信用债前五发行区域分别为郑州市、平顶山市、新乡市、许昌市和濮阳市，其对应发行规模分别为112.00亿元、30.33亿元、21.79亿元、15.96亿元和14.70亿元，占同期河南省信用债发行规模比重为71.76%。 （二）发行利率分析 本月，河南省信用债加权平均发行利率为2.24%，同比下降52BP，环比下降28BP；高于经济大省加权平均发行利率18BP，高于中部六省加权平均发行利率16BP。1—2月，河南省信用债加权平均发行利率为2.42%，高于经济大省加权平均发行利率31BP，高于中部六省加权平均发行利率24BP。 数据来源：Wind，大河财立方整理 （三）发行对比分析 本月，河南省信用债发行规模为95.30亿元，占全国比重为1.45%，居全国第18位；占中部六省比重为10.82%，居中部六省第五位；占经济大省比重为3.47%，居经济六省末位。1—2月，河南省信用债累计发行规模为271.43亿元，占全国比重为1.36%，居全国第18位；占中部六省比重为11.26%，居中部六省第五位；占经济大省比重为3.32%，居经济六省末位。 本月，河南省信用债加权平均发行利率为2.24%，分别高于全国、中部六省和经济六省加权平均利率22BP、16BP、18BP。1—2月，河南省信用债加权平均发行利率为2.42%，分别高于全国、中部六省和经济六省同期加权平均利率41BP、24BP、31BP。 三、河南省信用债偿还和到期概况 （一）偿还规模分析 本月，河南省信用债总偿还规模（包含到期还款、提前还款、赎回和回售）80.46亿元，其中到期还款规模、提前还款规模、赎回规模和回售规模分别为80.46亿元、0.00亿元、0.00亿元、0.00亿元。 1—2月，河南省信用债累计总偿还规模为196.68亿元，其中到期还款规模、提前还款规模、赎回规模和回售规模分别为144.92亿元、9.08亿元、20.00亿元、22.68亿元。 （二）到期规模分析 未来6个月，河南省信用债总偿还规模919.38亿元；分区域看，郑州、洛阳、商丘、许昌和漯河总偿还规模位居省内前五，分别为538.01亿元、57.98亿元、45.58亿元、42.19亿元和37.60亿元。 本年，河南省信用债总偿还规模1,770.56亿元；分区域看，郑州、洛阳、商丘、平顶山和漯河总偿还规模分别为857.61亿元、139.78亿元、136.42亿元、96.05亿元和92.30亿元。 单位：亿元 四、河南省信用债净融资概况 （一）净融资规模分析 本月，河南省信用债净融资14.84亿元，同比下降124.58%、环比下降75.24%。1—2月，河南省信用债累计净融资74.75亿元，同比下降29.30%。 分区域看，本月，郑州、信阳、新乡、开封和濮阳5个地市为信用债净融资流入区域，洛阳、商丘、漯河、平顶山和济源5市为信用债净融资流出区域。周口、许昌等8个地市本月无信用债发行和偿还，净融资均为0。1—2月，郑州、新乡和平顶山等11地市为信用债净融资流入区域，商丘、洛阳和漯河等5地市为信用债净融资流出区域。三门峡和鹤壁本月无信用债发行和偿还，净融资均为0。 数据来源：Wind，大河财立方整理 数据来源：Wind，大河财立方整理 本月，河南省信用债净融资14.84亿元，银行间和交易所信用债净融资分别为-11.53亿元和26.37亿元，占比分别为-77.72%和177.72%。细分来看，银行间、深交所和上交所 净融资分别为-11.53亿元、14.70亿元和11.67亿元。1—2月，银行间和交易所净融资分别为0.39亿元和74.36亿元，其中上交所和深交所净融资分别为44.67亿元和29.70亿元。 数据来源：Wind，大河财立方整理 （二）净融资走势分析 本月末，河南省月度净融资为14.84亿元，同比和环比均有所下降，年度累计净融资为74.75亿元，同比增速有所下降，河南省净融资走势趋于下降态势。 五、河南省创新型债券发行概况 （一）创新型债券发行情况 本月，河南省发行创新品种债券24.00亿元。具体来看，科创债、绿债和乡村振兴债，发行规模分别为24.00亿元、0.00亿元和0.00亿元。1—2月，河南省发行创新品种债券45.00亿元。具体来看，科创债、绿债和乡村振兴债，发行规模分别为32.00亿元、5.00亿元和8.00亿元。 表4:河南省信用债创新品种债券发行情况 单位：只、亿元 （二）其他创新型债券发行情况 本月，河南无资产证券化产品发行。