河南省信用债月报（2025年12月）

目录 一、河南省信用债发行概况.....................4 （一）本月信用债发行情况.................4（二）本年信用债发行情况.................7 二、河南省信用债到期及偿还概况..............11 三、河南省信用债市场舆情概况................12 （一）信用债取消发行情况................12（二）信用债发行人评级变动情况...........12 四、中部六省信用债发行概况..................13 （一）信用债发行情况....................13（二）信用债平均发行利率情况.............14 五、经济大省信用债发行概况..................15 （一）信用债发行情况....................15（二）信用债平均发行利率情况.............16 六、货币市场情况............................17 （一）货币投放情况......................17（二）国债到期收益率走势................18 七、债券市场要闻............................19 摘要 河南省信用债发行概况：12月，河南省发行信用债37只，发行规模合计189.86亿元，同比减少181.14亿元，同比下降48.82%，环比减少66.31亿元，环比下降25.89%。本月信用债发行期限以3年以上中长期债券为主，信用债品种以私募公司债和中期票据为主。评级方面，本月信用债发行人主体信用评级以AA+及以上为主。信用债发行人区域以省本级和郑州市等为主。同期，河南省信用债平均发行利率为2.51%，同比下降20BP，环比上升21BP。 河南省信用债偿还及到期概况：12月，河南省信用债总偿还规模149.53亿元，其中到期偿还规模39.20亿元，提前兑付规模7.49亿元。未来6个月，全省信用债总偿还规模843.23亿元，其中到期偿还规模789.03亿元。 取消发行信用债情况：12月，河南省取消发行信用债规模7.01亿元，系新郑市溱洧水务有限公司取消发行资产支持证券——25溱洧水务ABN001优先和25溱洧水务ABN001次，计划发行规模分别为7.00亿元和0.01亿元。 信用评级变动情况：12月，河南省信用债发行人境内主体信用评级和中债隐含评级均无变动，YY评级下调4家，新增初评6家，境外评级上调1家。 中部六省信用债发行概况：12月，中部六省（河南、山 西、湖北、湖南、江西、安徽）发行信用债合计252只，发行规模合计1,577.32亿元，其中河南省信用债发行规模高于山西和江西，居中部六省第四位。同期，中部六省信用债平均发行利率为2.21%，其中河南省信用债平均发行利率高于中部六省信用债平均发行利率29BP。 经济大省信用债发行概况：12月，经济大省（广东、江苏、山东、浙江、四川、河南）发行信用债合计712只，发行规模合计4,062.73亿元，其中河南省信用债发行规模占同期经济大省信用债发行规模和全国信用债发行规模比重分别为4.67%和1.53%。同期，经济大省信用债平均发行利率为2.10%，其中河南省信用债平均发行利率高于经济大省信用债平均发行利率41BP。 一、河南省信用债发行概况 （一）本月信用债发行情况 12月，河南省发行信用债37只，发行规模合计189.86亿元，同比下降181.14亿元，同比下降48.82%，环比减少66.31亿元，环比下降25.89%；同期，河南省平均发行利率2.51%，同比下降20BP，环比上升21BP。 期限方面，12月，河南省信用债期限以3年以上中长期债券为主。细分来看，1年及以内、1～3年（含3年）和3年以上信用债发行数量分别为9只、11只和17只，发行规模分别为50.56亿元、57.30亿元和82.00亿元，对应发行规模占同期河南省信用债发行规模比重分别为26.63%、30.18%和43.19%。 表1:本月河南省信用债发行期限分布情况 品种方面，12月，河南省信用债品种以私募公司债和中 期票据为主。分发行场所看，银行间和交易所市场发行规模分别为106.60亿元和83.26亿元，占同期河南省信用债发行规模比重分别为56.15%和43.85%。其中银行间市场信用债品种以中期票据和定向工具为主，其规模占比分别为25.12%和16.43%；交易所市场信用债品种以私募公司债和公募公司债为主，其规模占比分别为37.92%和5.27%。同期，河南省发行创新品种债券5只，发行规模29.00亿元（其中科创债15.00亿元、乡村振兴债14.00亿元）。 单位：只、亿元 评级方面，12月，河南省信用债发行人主体信用评级以AA+及以上为主。细分来看，本月发行人主体信用评级级别包括AAA、AA+和AA及以下，其对应的信用债发行数量分别为13只、14只和8只，发行规模分别为81.30亿元、71.90亿元和35.40亿元，对应发行规模占比分别为42.82%、37.87%和18.65%。 区域方面，12月，河南省信用债前五发行区域分别为省本级、郑州市、漯河市、开封市和周口市，其信用债发行数量分别为10只、11只、2只、2只和2只，其对应发行规模分别为67.30亿元、42.70亿元、21.60亿元、12.00亿元和11.60亿元。前五区域发行规模合计占同期河南省信用债发行总规模比重为81.74%。河南省信用债发行区域仍较为集中，以省本级和郑州市为主。 表4:本月河南省信用债前五发行区域①情况 单位：只、亿元 （二）本年信用债发行情况 1—12月，河南省发行信用债636只，发行规模合计3,734.40亿元，同比减少192.83亿元，同比增速4.91%。同期，河南省平均发行利率为2.60%。 期限方面，1—12月，河南省信用债期限以3年以上中长期债券为主。细分来看，1年及以内、1～3年（含3年）和3年以上信用债发行数量分别为96只、208只和332只，发行规模分别为552.82亿元、1,286.15亿元和1,895.43亿元，对应的发行规模占同期河南省信用债发行规模比重分别为14.80%、34.44%和50.76%。 表5:本年河南省信用债发行期限分布累计情况 品种方面，1—12月，河南省信用债品种以私募公司债和中期票据为主。分发行场所看，银行间和交易所市场发行规模分别为1,772.28亿元和1,962.12亿元，占同期河南省信用债发行规模比重分别为47.46%和52.54%；细分来看，银行间市场信用债品种以中期票据和定向工具为主，其规模占比分别为26.47%和10.53%；交易所市场信用债品种以私募公司债和公募公司债为主，其规模占比分别为42.70%和6.94%。同期，河南省累计发行创新品种债券79只，发行规模523.75亿元（其中绿债102.75亿元、科创债336.50亿元、乡村振兴债58.20亿元、低碳转型挂钩公司债5.00亿元、可持续挂钩债5.00亿元、保障租赁债3.10亿元、高成长产业债10.00亿元、绿债&科创债3.20亿元）。 表6:本年河南省信用债发行品种累计情况 单位：只、亿元 评级方面，1—12月，河南省信用债发行人主体信用评级以AA+及以上为主。细分来看，发行人主体信用评级级别包括AAA、AA+和AA及以下，其信用债发行数量分别为146只、352只和105只，对应的发行规模分别为1,271.18亿元、1,917.58亿元和428.69亿元，发行规模占比分别为34.04%、51.35%和11.48%。 表7:本年河南省信用债发行人主体评级累计情况 区域方面，1—12月，河南省信用债前五发行区域分别为省本级、郑州市、洛阳市、商丘市和周口市，其信用债发行数量分别为133只、147只、86只、36只和20只，对应的发行规模分别为1,043.99亿元、880.93亿元、399.29亿元、171.58亿元和136.73亿元。前五大区域发行规模合计占同期河南省信用债发行总规模比重为70.49%。河南省信用债发行区域仍较为集中，仍以省本级、郑州市和洛阳市为主。 表8:本年河南省信用债前五大发行区域累计情况 二、河南省信用债到期及偿还概况 12月，河南省信用债总偿还规模（包含到期还款、提前还款、赎回和回售）149.53亿元，其中到期偿还规模39.20亿元，提前还款规模7.49亿元。公开渠道查询，本月未见河南省信用债发行主体违约。 2025年，河南省信用债总偿还规模3,123.23亿元，到期偿还规模1,854.14亿元。未来6个月，河南省信用债总偿还规模843.23亿元，到期偿还规模789.03亿元。分发行人看，未来6个月总偿还规模最大的3个发行主体分别为河南交通投资集团有限公司、中国建筑第七工程局有限公司和漯河投资控股集团有限公司，其总偿还规模分别为128.70亿元、45.61亿元和36.40亿元，其合计总偿还规模占河南省信用债未来6个月总偿还规模比重为24.99%，较上月下降2.62个百分点。 表9:未来6个月河南省信用债到期情况 单位：只、亿元 三、河南省信用债市场舆情概况 （一）信用债取消发行情况 12月，河南省取消发行信用债7.01亿元，系新郑市溱洧水务有限公司取消发行资产支持票据25溱洧水务ABN001优先和25溱洧水务ABN001次，计划发行规模分别为7.00亿元和0.01亿元。 （二）信用债发行人评级变动情况 1.境内评级变动情况 12月，河南省信用债发行人境内主体信用评级和中债隐含评级均无变动，YY评级下调4家，分别为郑州中瑞实业集团有限公司、河南瑞贝卡发制品股份有限公司、河南蓝天集团股份有限公司和河南蓝天燃气股份有限公司评级下调。此外，本月，新增YY评级初评发行人6家，分别为新郑市产业投资集团有限公司、林州市城乡供热有限公司、兰考县兰仪文化旅游投资有限公司、河南省城乡综合投资有限公司、登封市产业投资发展集团有限公司和郑州高新产业投资集团有限公司。 2.境外评级变动情况 12月，河南省信用债发行人境外评级上调1家，为郑州城建集团投资有限公司。 四、中部六省信用债发行概况 （一）信用债发行情况 12月，中部六省（河南省、湖南省、湖北省、安徽省、江西省、山西省，下同）发行信用债252只，发行规模合计1,577.32亿元；同期，河南省信用债发行规模占同期中部六省信用债发行规模和全国信用债发行规模的比重分别为12.04%和1.53%。本月，河南省信用债发行规模高于山西省和江西省，居中部六省第四位。 1—12月，中部六省累计发行信用债3,028只，发行规模合计20,221.03亿元。同期，河南省信用债发行规模占同期中 部六省信用债发行规模和全国信用债发行规模的比重分别为18.47%和2.42%。河南省信用债累计发行规模仅次于湖北省，居中部六省第二位。 单位：只、亿元 （二）信用债平均发行利率情况 12月，中部六省信用债平均发行利率为2.21%。同期，河南省、湖南省、湖北省、安徽省、江西省和山西省平均发行利率分别为2.51%、2.19%、2.09%、2.12%、2.39%和2.34%，其中河南省信用债平均发行利率高于中部六省信用债平均发行利率29BP。 1—12月，中部六省信用债平均发行利率为2.30%。同期，河南省、湖南省、湖北省、安徽省、江西省和山西省平均发行利率分别为2.60%、2.30%、2.21%、2.17%、2.29%和2.22%，其中河南省信用债平均发行利率高于中部六省信用债平均发行利率29BP。 五、经济大省信用债发行概况 （一）信用债发行情况 12月，经济大省（河南省、四川省、浙江省、山东省、广东省和江苏省，下同）发行信用债合计712只，发行规模合计4,062.73亿元；同期，河南省信用债发行规模占同期经济大省信用债发行规模和全国信用债发行规模的比重分