行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

煤化工策略日报

2026-05-11 夏聪聪方正中期话唠

甲醇

市场逻辑：煤价上涨导致成本端抬升，企业利润下滑，装置检修有限，开工稳定，下游刚需不积极，高价成交不畅，出口增加带动港口库存下滑。
交易策略：短期高位整理，重心或略有回升但整体承压，上方阻力位3060-3100，支撑位2740-2750，维持偏空思路，期权建议波段卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权。
现货市场：内地市场松动，沿海窄幅震荡，高价货源减少，低价货源难寻，下游采购理性，需求端支撑减弱，出口增加，沿海库存下降至87.86万吨。
关键数据：西北开工88.77%，华东及西南开工回升至78.53%，MTO开工82.06%，港口库存高于去年同期41.94%。

PVC

市场逻辑：电石企稳整理，成本支撑不强，装置检修导致开工回落，下游接货不积极，成交缺乏活跃度，市场去库不畅。
交易策略：短期弱势整理，支撑位5000-5100，整体处于向上收敛形态，压力位5280-5350，期权建议卖出PVC期货2609合约虚值看跌期权谨慎持有。
现货市场：报价略有上涨但波动不大，下游采购积极但实际接单不理想，库存上涨至54.19万吨，高于去年同期41.34%。
关键数据：行业开工降至70.51%，西北库存33.42万吨，社会库存（19家样本）54.19万吨，高于去年同期41.34%。

烧碱

市场逻辑：液氯平稳，企业盈利尚可，开工高企，后期检修计划多，产量有望收紧，下游需求未起色，对高价接受度一般，库存压力不减。
交易策略：低位震荡，上方压力位2170-2180，重心可能松动，支撑位2000-2030，期权建议卖出烧碱期货2607合约虚值看涨期权谨慎持有。
现货市场：窄幅波动为主，山东报价维稳，液氯稳中小涨，企业盈利维稳，开工90.68%，厂库库存57.16万吨，高于去年同期37.48%。
关键数据：后期检修计划多但多为短停，氧化铝市场维稳，非铝需求不温不火。

尿素

市场逻辑：成本端提升，企业利润被挤压，开工居高不下，货源供应增加，下游需求偏弱，出口难以放开，库存止跌回升。
交易策略：延续跌势，短期重心下探，支撑位1860-1870，操作上偏空，上方压力位2000-2030，期权建议卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。
现货市场：报价承压下行，山东中小颗粒尿素均价1823元/吨，环比下跌15元/吨，成本走高，企业库存增加至46.50万吨。
关键数据：行业开工94.44%，创历史新高，预收订单天数为6.94日，环比减少0.65日，库存压力暂不凸显。

摘要能源化工团队 ●甲醇作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】煤价稳中有涨，随着成本端抬升，甲醇企业利润下滑，装置检修有限，行业开工稳定，下游刚需跟进不积极，高价成交不畅，随着出口增加，港口库存延续下滑态势。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月11日星期一【交易策略】短期地缘扰动增加，甲醇期货高位整理，短期重心或略有回升，但整体走势依旧承压，上方3060-3100附近存在阻力，操作上维持偏空思路，支撑关注2740-2750附近支撑。期权方面，波段卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】电石企稳整理，成本支撑不强，装置陆续停车检修，PVC行业开工回落，下游接货不积极，成交缺乏活跃度，市场去库不畅。【交易策略】企业检修计划仍较多，短期PVC期货弱势整理，支撑关注5000-5100附近，观望其能否企稳，整体走势仍处于向上收敛形态中，压力位关注5280-5350。期权方面，卖出PVC期货2609合约虚值看跌期权谨慎持有。更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱【市场逻辑】液氯表现平稳，企业盈利尚可，烧碱维持高开工，后期检修计划较多，产量有望收紧，下游需求未有起色，对高价接受度一般，市场库存压力不减。【交易策略】基本面缺乏驱动，烧碱期货低位震荡，上方2170-2180附近承压，重心仍存在松动可能，支撑关注2000-2030附近。期权方面，卖出烧碱期货2607合约虚值看涨期权谨慎持有。 ●尿素【市场逻辑】成本端提升，尽管企业利润被挤压，但尿素开工居高不下，货源供应保持增加态势，下游需求偏弱，加之出口难以放开，企业库存止跌回升。【交易策略】供需边际走弱，尿素期货或延续跌势，短期重心有望继续下探，支撑关注1860-1870附近，操作上以偏空思路对待，上方2000-2030附近承压。期权方面，卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存..........................................................................................................................................................................

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣