煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 成本端走弱，随着装置重启，甲醇供应呈现增加态势，旺季效应尚未显现，下游刚需跟进为主，高库存压力明显。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月08日星期一 【交易策略】 基本面驱动不足，甲醇期货维持区间波动，下方2350-2370附近存在支撑，短期重心或震荡上移，已入场多单谨慎持有，上方2450-2470附近承压，波段参与为主。期权方面，卖出2601合约行权价在2350下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位徘徊，成本端缺乏支撑，部分装置恢复运行，PVC供应整体充裕，需求持续不济，社会库存继续累积。【交易策略】 供需关系偏弱，PVC期货走势承压，短期重心或继续弱势震荡，下方4800-4850附近存在支撑，关注能否企稳，上方压力关注5000-5050附近。期权方面，卖出行权价在4900下方的看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 日产有所回落，但货源供应依旧充裕，受到需求疲弱的拖累，尿素企业库存延续累积态势。 【交易策略】 供需压力不减，尿素期价低位整理，下方支撑关注1680-1700附近，短期或反复考验，关注能否企稳，已入场多单谨慎持有，压力位关注1830-1850附近。期权方面，卖出01合约行权价在1700下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 装置检修与重启共存，烧碱产能利用率维稳，供应端压力尚可，步入传统旺季，下游刚需跟进平稳。 【交易策略】 基本面变动不大，但缺乏新的驱动，烧碱盘面短期回调，已入场空单可考虑谨慎持有，下方支撑关注2530-2550附近，上方2700-2730附近承压。期权方面，卖出行权价在2800上方的虚值看涨期权可考虑离场。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................2图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................3图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................7图18：PVC社会库存..........................