方正中期煤化工策略日报（2025年3月3日）
摘要
- 甲醇：煤价回落风险下成本端下滑，供应稳定，下游刚需补货为主，港口库存高位。期价稳中上探，关注2630-2650压力位。
- PVC：基本面缺乏利好，成本端低位，检修计划有限，需求不足，库存高企。期价区间震荡，关注5120-5130支撑位和5300-5350压力位。
- 尿素：检修计划少，供应充裕，下游补货后心态谨慎，库存偏高。期价单边上涨支撑不足，运行区间逐步抬升，关注1770-1780支撑位。
- 烧碱：装置检修略增，部分恢复，供应变化不大，下游刚需跟进尚可。期价重心短期稳中上探，关注3000-3030压力位和2830-2850支撑位。
目录
- 品种策略观点
- 期货行情回顾
- 现货市场走势
- 期现基差变动
- 行业开工水平
- 库存数据跟踪
- 市场供需现状
品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 供需弱稳 | 震荡回升 | 逢低试多 | 2500-2530 | 2630-2650 |
| PVC | 需求不佳 | 低位整理 | 波段参与 | 5120-5130 | 5300-5360 |
| 烧碱 | 盈利不佳 | 企稳回升 | 轻仓试多 | 2830-2850 | 3000-3030 |
| 尿素 | 供需两增 | 震荡走高 | 回调试多 | 1770-1780 | 1880-1900 |
期货行情回顾
- 甲醇：收盘2606，涨0.77%
- PVC：收盘5228，涨0.93%
- 尿素：收盘1802，跌0.17%
- 烧碱：收盘2922，跌2.70%
现货市场走势
- 甲醇：内地报价强于沿海，基差收敛，西北地区签单稳定，华北库存小幅回落。
- PVC：华东地区涨幅明显，西北地区出货为主，华东及华南库存略降。
- 尿素：报价弱势松动，山东地区报价走低，库存延续下滑。
- 烧碱：整体成交平稳，河南、河北地区价格小幅上涨，山东、广东及四川地区重心下滑。
期现基差变动
- 甲醇：基差44，变化3
- PVC：基差-225，变化-6
- 尿素：基差22，变化-5
- 烧碱：基差8，变化-7
行业开工水平
- 纯碱：开工率89.04%，环比上升1.19%
- 甲醇：开工率87.86%，环比下降1.91%
- PVC：开工率78.65%，环比下降2.14%
- 尿素：开工率86.64%，环比下降0.13%
- 烧碱：开工率83.90%，环比上升0.20%
库存数据跟踪
- 甲醇：库存106.92，周度增加6.10
- PVC：库存49.59，周度减少0.34
- 尿素：库存129.51，周度减少12.74
- 烧碱：库存46.92，周度减少0.39
市场供需现状
- 甲醇：煤炭市场供需宽松，价格回落风险，下游需求不温不火，沿海库存高位。
- PVC：成本端低位，供应预计变化不大，下游需求恢复缓慢，出口订单稳定。
- 尿素：成本端低位，供应充裕，下游刚需跟进，出口端难有放松。
- 烧碱：装置检修增加，部分恢复，下游开工较稳，氯碱企业盈利降至低位。
