煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】煤价偏强运行，成本端震荡回升，装置检修不多，甲醇产量稳定，下游需求支撑不强，港口库存继续累积。 【交易策略】供需两弱，甲醇期价震荡运行，下方支撑关注2350-2370附近，走势略显胶着，可尝试20日均线附近轻仓短多，上方压力位关注2500-2530附近。期权方面，卖出行权价在2500上方的虚值看涨期权考虑离场。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月29日星期二 ●PVC 【市场逻辑】电石僵持整理，成本端处于低位，PVC货源供应相对稳定，而需求跟进不足，市场延续累库态势。 【交易策略】基本面驱动偏弱，PVC期货下挫后整理运行，关注情绪面的变化，上方5300-5350附近承压，多单逢高减持，等回调企稳后再度入场，下方5050-5100附近存在支撑，期权方面，考卖出行权价在5400上方的虚值看涨期权。 ●尿素 【市场逻辑】 尿素日产居高不下，供应呈现稳中有增态势，而需求相对乏力，去库速度放缓，关注印标开标情况的扰动。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 供需偏弱，尿素期货低位震荡，重心仍有松动可能，下方1700-1730附近存在支撑，缺乏趋势性行情，高抛低吸为主，上方1800-1830附近存在阻力。期权方面，可考虑卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱产能利用率偏高，后期检修计划减少，供应预期增加，下游需求继续提升空间受限，部分抵触高价，市场去库不流畅。 【交易策略】企业盈利仍不佳，烧碱期货震荡整理，短期行情反复，2500-2530附近存在一定支撑，操作上可考虑回踩20日均线附近轻仓试多，由于情绪不稳定，波段参与为宜，上方2680-2700附近承压，合理控制仓位，以防异动风险，避险追涨。期权方面，短线卖出行权价在2760上方的虚值看涨期权考虑离场。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：
