煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 基本面支撑不足，成本端存在走弱迹象，甲醇企业检修计划不多，货源供应变化不大，而需求端难有改善，港口库存达到高位。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月19日星期二 【交易策略】 库存压力增加，甲醇期货走势承压，短期重心或继续松动，支撑关注2350-2370附近，上方2440-2450附近承压。期权方面，可考虑卖出2601合约行权价在2350下方的虚值看跌期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位盘整，成本端大稳小动，装置检修有限，PVC货源供应充裕，而需求持续疲弱，社会库存累积。【交易策略】 基本面支撑乏力，出口提振预期转弱，PVC期货仍存回调压力，短期重心或继续走低，支撑下移至4920-4950附近，上方5150-5180附近存在阻力。期权方面，激进者可考虑卖出行权价在5150上方的虚值看涨期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 尿素行业保持高开工，货源供应稳中有增，当前国内需求支撑不足，重点关注出口市场消息面的扰动。 【交易策略】 消息面刺激下，尿素期货上涨或缺乏持续性，已入场多单冲高后可考虑适量减持，压力位关注1830-1850附近，后期需求仍存在向好预期，等待盘面回调后的多单再入场机会，操作上不宜追涨，支撑关注1730-1750附近。期权方面，卖出01合约行权价在1700下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 装置检修增加，烧碱产能利用率回落，货源供应短期缩减，下游刚需稳定，厂区库存下滑。【交易策略】 基本面变化不大，近期市场情绪有所降温，烧碱走势承压，短期或有所调整，支撑关注2530-2570附近，操作上避免追涨，回调可参考技术指标轻仓试多，上方2700-2730附近承压。期权方面，卖出行权价在2500下方的虚值看跌期权可减持。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图1