煤化工策略日报

能源化工团队 摘要 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 成本端趋弱，企业后期检修计划不多，甲醇产量稳定，而需求端不温不火，港口库存继续回升。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月21日星期四 【交易策略】 累库阶段，甲醇期货宽幅震荡，下方2350-2370附近存在支撑，短线可考虑轻仓试多，波段参与为宜，上方2450-2470附近承压。期权方面，卖出2601合约行权价在2350下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位盘整，成本端表现乏力，行业开工下滑，PVC产量略收紧，需求端延续低迷态势，社会库存继续回升。【交易策略】 基本面偏弱，经过前期持续调整后，PVC期货跌势放缓，下方4920-4950附近存在支撑，可等待站稳五日均线支撑后尝试轻仓试多，上方压力关注5150-5170附近。期权方面，卖出行权价在4900下方的虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 尿素保持高开工，货源供应稳中有增，而需求端支撑不足，库存继续累积，重点关注出口消息面的扰动。【交易策略】 日产偏高，尿素回归低位震荡走势，下方支撑关注1730-1750附近，后期需求仍存在向好预期，操作上可考虑逢低轻仓试多压力位关注1830-1850附近。期权方面，卖出01合约行权价在1700下方的虚值看跌期权建议离场。 ●烧碱 【市场逻辑】 装置检修较多，烧碱产能利用率下滑，供应端阶段性收紧，下游刚需补货稳定，厂区库存回落。 【交易策略】 基本面好转，烧碱期货逐步企稳回升，单边持续上涨驱动仍不足，关注前高附近阻力，多单冲高后可适量减持，操作上避免追涨，未入场者可等待回调参考技术指标轻仓试多机会，下方2570-2600附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在2500下方的虚值看跌期权可逐步减持。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存.....