煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 短期煤价坚挺，成本端跟随上移，企业利润略下滑，装置检修不集中，甲醇开工窄幅波动，下游市场需求弱稳，出口存在提振，港口库存降至相对低位。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月27日星期三 【交易策略】 市场关注点在美伊谈判，甲醇期货高位震荡，盘面面临回调风险，上方2930-3000附近承压，操作上反弹轻仓试空为主，支撑关注2740-2750附近。期权方面，卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。 【市场逻辑】 电石逐步回升，当前成本端支撑仍不足，PVC开工窄幅波动，后期企业仍存在检修计划，下游需求转弱，社会库存保持在高位。 【交易策略】 市场缺乏驱动，PVC期货弱势徘徊，上方4980-5000附近存在阻力，短期可暂时观望，支撑关注下方4700-4750附近。期权方面，卖出PVC期货2609合约虚值看涨期权考虑减持。 ●烧碱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 企业盈利缩减，随着企业停车检修，烧碱开工下滑，后期停车装置数量仍较多，供应或阶段性收紧，而下游市场低迷，需求端缺乏提振，高库存压力不减。 【交易策略】 市场难以去库，烧碱期货承压调整，支撑关注1850-1900附近，短线偏空思路为主，上方2080-2100附近承压。期权方面，企稳后考虑卖出烧碱期货2607合约虚值看跌期权。 ●尿素 【市场逻辑】 短期煤价表现偏强，成本端存在支撑，部分生产装置停车，尿素市场仍维持高开工，后期检修计划减少，货源供应较为充裕，下游需求支撑偏弱，市场延续累库态势。【交易策略】 成本端走强叠加出口消息扰动，尿素期货企稳上探，压力位关注1930-1950附近，短线波段参与为主，下方支撑关注1830-1850附近。期权方面，卖出尿素期货2609合约虚值看跌期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存...........