方正中期期货研究院 煤化工策略日报（2025年4月15日）
摘要
- 甲醇：成本端偏低，企业生产平稳，检修寥寥无几，甲醇货源供应稳定，下游需求跟进一般，加之进口预期增加，港口库存低位回升。策略：供需面弱稳，甲醇期货区间震荡，下沿2250-2300附近存在支撑，短期重心弱势调整，关注企稳后的试多机会，上方压力位关注2500-2530附近。
- PVC：成本端松动，停车检修装置增加，PVC供应弱稳，而下游开工面临不足，终端需求依旧乏力。策略：市场缺乏驱动，PVC走势依旧承压，关注上方5000-5050附近压力，维持反弹试空思路，下方4750-4800附近存在支撑。
- 尿素：日产居于高位，尿素货源供应充裕，下游需求暂时处于工业空档期，企业库存低位累积。策略：季节性扰动下，尿素期价仍有上涨可能，下方1780-1800附近存在较强支撑，逢低轻仓试多为主，上方空间关注1900-1930附近。
- 烧碱：随着企业检修增加，烧碱产量或阶段性收紧，下游市场暂时止跌，需求端打压或减缓。策略：装置检修季，烧碱期货震荡走高，已入场多单谨慎持有，上方2450-2500附近承压，支撑关注2300-2330附近。
目录
- 品种策略观点
- 期货行情回顾
- 现货市场走势
- 期现基差变动
- 行业开工水平
- 库存数据跟踪
- 市场供需现状
第一部分 品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 春检偏弱 | 需求不济 | 区间波动 | 2250-2300 | 2500-2530 |
| PVC | 检修增加 | 需求旺季 | 走势承压 | 4750-4800 | 5000-5050 |
| 烧碱 | 需求旺季 | 检修增加 | 有望企稳 | 2260-2300 | 2450-2500 |
| 尿素 | 需求旺季 | 需求旺季 | 重心抬升 | 1780-1800 | 1900-1930 |
第二部分 期货行情回顾
- 甲醇：最高价2386，最低价2351，收盘价2369，成交量374378，持仓量304795，涨跌幅-0.29%。
- PVC：最高价4960，最低价4910，收盘价4931，成交量513586，持仓量448138，涨跌幅-0.40%。
- 尿素：最高价1832，最低价1801，收盘价1802，成交量155474，持仓量106857，涨跌幅-0.77%。
- 烧碱：最高价2432，最低价2381，收盘价2425，成交量287638，持仓量117460，涨跌幅-12.24%。
第三部分 现货市场走势
- 甲醇：华中地区2405，西北地区2120，华南地区2650，华北地区2270，日度变化0-10。
- PVC：华北市场4685，华东市场4867，华南市场4954，日度变动-15-23。
- 尿素：华北地区1816，华东地区1903，华南地区2800，华中地区1909，西北地区1704，西南地区1958，东北地区1835，日度变化-19-22。
- 烧碱：山东市场990，江苏市场1030，浙江市场1240，日度变化0。
第四部分 期现基差变动
- 甲醇：基差99，变化10。
- PVC：基差-64，变化-3。
- 尿素：基差22，变化-5。
- 烧碱：基差78，变化14。
第五部分 行业开工水平
- 纯碱：开工率88.05%，环比变化2.96%。
- 甲醇：开工率88.24%，环比变化2.03%。
- PVC：开工率76.67%，环比变化-3.35%。
- 尿素：开工率86.40%，环比变化0.51%。
- 烧碱：开工率83.90%，环比变化0.60%。
第六部分 库存数据跟踪
- 甲醇：库存56.98，周度变化-4.63。
- PVC：库存45.06，周度变化-0.33。
- 尿素：库存83.37，周度变化7.95。
- 烧碱：库存46.92，周度变化-0.39。
第七部分 市场供需现状
- 甲醇：成本端较低，企业生产利润稳定，下游刚需补货，库存小幅回升。
- PVC：成本端下移，下游需求低迷，库存高位。
- 烧碱：供应压力或有所缓解，下游需求不温不火。
- 尿素：下游需求低迷，库存略有回升。
重要事项
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