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煤化工策略日报

2025-04-15 夏聪聪方正中期期货郭生根

方正中期期货研究院煤化工策略日报（2025年4月15日）

摘要

甲醇：成本端偏低，企业生产平稳，检修寥寥无几，甲醇货源供应稳定，下游需求跟进一般，加之进口预期增加，港口库存低位回升。策略：供需面弱稳，甲醇期货区间震荡，下沿2250-2300附近存在支撑，短期重心弱势调整，关注企稳后的试多机会，上方压力位关注2500-2530附近。
PVC：成本端松动，停车检修装置增加，PVC供应弱稳，而下游开工面临不足，终端需求依旧乏力。策略：市场缺乏驱动，PVC走势依旧承压，关注上方5000-5050附近压力，维持反弹试空思路，下方4750-4800附近存在支撑。
尿素：日产居于高位，尿素货源供应充裕，下游需求暂时处于工业空档期，企业库存低位累积。策略：季节性扰动下，尿素期价仍有上涨可能，下方1780-1800附近存在较强支撑，逢低轻仓试多为主，上方空间关注1900-1930附近。
烧碱：随着企业检修增加，烧碱产量或阶段性收紧，下游市场暂时止跌，需求端打压或减缓。策略：装置检修季，烧碱期货震荡走高，已入场多单谨慎持有，上方2450-2500附近承压，支撑关注2300-2330附近。

第一部分品种策略观点

| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 | |------|------|------|------|--------|--------| | 甲醇 | 春检偏弱 | 需求不济 | 区间波动 | 2250-2300 | 2500-2530 | | PVC | 检修增加 | 需求旺季 | 走势承压 | 4750-4800 | 5000-5050 | | 烧碱 | 需求旺季 | 检修增加 | 有望企稳 | 2260-2300 | 2450-2500 | | 尿素 | 需求旺季 | 需求旺季 | 重心抬升 | 1780-1800 | 1900-1930 |

第二部分期货行情回顾

甲醇：最高价2386，最低价2351，收盘价2369，成交量374378，持仓量304795，涨跌幅-0.29%。
PVC：最高价4960，最低价4910，收盘价4931，成交量513586，持仓量448138，涨跌幅-0.40%。
尿素：最高价1832，最低价1801，收盘价1802，成交量155474，持仓量106857，涨跌幅-0.77%。
烧碱：最高价2432，最低价2381，收盘价2425，成交量287638，持仓量117460，涨跌幅-12.24%。

第三部分现货市场走势

甲醇：华中地区2405，西北地区2120，华南地区2650，华北地区2270，日度变化0-10。
PVC：华北市场4685，华东市场4867，华南市场4954，日度变动-15-23。
尿素：华北地区1816，华东地区1903，华南地区2800，华中地区1909，西北地区1704，西南地区1958，东北地区1835，日度变化-19-22。
烧碱：山东市场990，江苏市场1030，浙江市场1240，日度变化0。

第四部分期现基差变动

甲醇：基差99，变化10。
PVC：基差-64，变化-3。
尿素：基差22，变化-5。
烧碱：基差78，变化14。

第五部分行业开工水平

纯碱：开工率88.05%，环比变化2.96%。
甲醇：开工率88.24%，环比变化2.03%。
PVC：开工率76.67%，环比变化-3.35%。
尿素：开工率86.40%，环比变化0.51%。
烧碱：开工率83.90%，环比变化0.60%。

第六部分库存数据跟踪

甲醇：库存56.98，周度变化-4.63。
PVC：库存45.06，周度变化-0.33。
尿素：库存83.37，周度变化7.95。
烧碱：库存46.92，周度变化-0.39。

第七部分市场供需现状

甲醇：成本端较低，企业生产利润稳定，下游刚需补货，库存小幅回升。
PVC：成本端下移，下游需求低迷，库存高位。
烧碱：供应压力或有所缓解，下游需求不温不火。
尿素：下游需求低迷，库存略有回升。

重要事项

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证。
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能源化工团队摘要作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】成本端偏低，企业生产平稳，检修寥寥无几，甲醇货源供应稳定，下游需求跟进一般，加之进口预期增加，港口库存低位回升。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月15日星期二【交易策略】供需面弱稳，甲醇期货区间震荡，下沿2250-2300附近存在支撑，短期重心弱势调整，关注企稳后的试多机会，上方压力位关注2500-2530附近。 ●PVC 【市场逻辑】成本端松动，停车检修装置增加，PVC供应弱稳，而下游开工面临不足，终端需求依旧乏力。【交易策略】市场缺乏驱动，PVC走势依旧承压，关注上方5000-5050附近压力，维持反弹试空思路，下方4750-4800附近存在支撑。 ●尿素【市场逻辑】日产居于高位，尿素货源供应充裕，下游需求暂时处于工业空档期，企业库存低位累积。【交易策略】季节性扰动下，尿素期价仍有上涨可能，下方1780-1800附近存在较强支撑，逢低轻仓试多为主，上方空间关注1900-1930附近。更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱【市场逻辑】随着企业检修增加，烧碱产量或阶段性收紧，下游市场暂时止跌，需求端打压或减缓。【交易策略】装置检修季，烧碱期货震荡走高，已入场多单谨慎持有，上方2450-2500附近承压，支撑关注2300-2330附近存。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................3图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................7图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存................

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