煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价企稳上移，企业生产利润可观，受到部分装置降负的影响，甲醇开工回落，但后期存在重启，货源供应稳定，下游刚需跟进为主，随着出口船货增加，港口库存跌破百万吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月27日星期一 【交易策略】 市场维持去库态势，加之美伊谈判受阻，甲醇期货延续高位震荡走势，短期重心或有所上探，3200-3230附近承压，由于行情反复，追涨须谨慎，下方支撑关注2750-2800附近。期权方面，卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位回升，成本支撑不强，随着企业检修增加，PVC行业开工回落，下游需求维稳，逢低接货为主，社会库存高位缓慢回落。【交易策略】 后期检修计划仍较多，PVC期货短期整理后或逐步企稳，上方压力关注5300-5350附近承压，操作上可考虑短线轻仓试多，下方5000-5100附近存在支撑。期权方面，考虑卖出PVC期货2609合约虚值看跌期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 液氯市场坚挺，企业盈利增加，烧碱开工保持在九成以上，随着装置检修增加，后期产量或有所下滑，下游市场表现低迷，刚需耗碱为主，厂库库存仍居高不下。 【交易策略】 基本面缺乏支撑，下游采购价不断下调，烧碱期货走势承压，上方2150-2180附近存在阻力，短线逢高轻仓试空，下方2000-2050附近存在支撑。期权方面，卖出2607合约虚值看跌期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】 煤价企稳回升，企业利润稳定，尿素开工虽有回落，但依旧处于高位，农需阶段性转弱，工业需求刚需跟进为主，市场延续去库态势。 【交易策略】 国内外价差过大，受到消息面的扰动，尿素期货再度拉升，短期重心仍有上探可能，压力暂时关注2100-2150附近，保供稳价政策下上涨行情持续性或不强，多单考虑止盈，操作上不宜过度追涨，支撑关注1950-1960附近。期权方面，进一步冲高后考虑卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................