核心观点与市场逻辑
甲醇：煤价短期偏强带动成本端回升，企业生产利润尚可，装置检修不集中，甲醇开工窄幅波动。下游需求弱稳，出口存在提振，港口库存继续下滑。期货高位震荡，上方3000-3050附近承压，短期关注美伊谈判进展，盘面存在回调风险，操作上反弹试空为主，支撑关注2740-2750附近。期权方面，卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。
PVC：电石低位回升，成本端支撑不足，PVC开工窄幅波动，后期企业仍存在检修计划。下游需求疲弱，刚需消耗为主，社会库存保持在高位。期货走势承压，上方4980-5000附近存在阻力，操作上维持反弹试空思路，支撑关注下方4700-4750附近。期权方面，波段卖出PVC期货2609合约虚值看涨期权。
烧碱：企业盈利缩减，装置陆续停车检修，烧碱行业开工下滑，后期企业检修计划仍较多，供应或阶段性收紧。下游需求提振有限，高库存压力不减。期货继续松动，支撑关注1850-1900附近存在，短线反弹试空为主，上方2080-2100附近承压。期权方面，企稳后考虑卖出烧碱期货2607合约虚值看跌期权。
尿素：短期煤价维持偏强态势，成本端跟随走高，部分生产装置停车，尿素开工有所下滑，但依旧处于高位。后期检修计划减少，货源供应较为充裕，下游需求不济，加之出口难有放松，企业库存逐步回升。期货逐步止跌，由于供需仍偏弱，走势依旧承压，关注上方1860-1880附近阻力，前期空单考虑止盈，下方支撑关注1800-1810附近。期权方面，考虑卖出尿素期货2609合约虚值看跌期权。
期货行情回顾
各品种期货价格近期呈现震荡走势，甲醇、PVC、烧碱、尿素期货价格分别围绕3000-3050、4980-5000、2080-2100、1860-1880区间波动。
现货市场走势
- 甲醇：现货市场气氛降温，报价松动，但低价货源不多，成交不活跃。下游采购积极性提升，需求端回暖。西北主产区企业报价下调，库存继续回落，基差为295，波段做空基差套利为主。行业开工回升至76.96%，供应相对稳定。
- PVC：现货市场气氛偏弱，报价窄幅松动，低价货源充斥，实际成交冷清。下游制品厂开工稳定，但型材、管材行业开工回落，刚需消耗不足。华东及华南地区社会库存窄幅回落，但仍高于去年同期水平。
- 烧碱：现货市场维稳运行，大部分地区报价未有波动。液氯窄幅松动，下游需求不佳，成交一般。烧碱产能利用率回落至86.29%，厂库库存高位回落至56.56万吨，仍高于去年同期水平。
- 尿素：现货市场气氛平稳，报价稳中小涨，成交以刚需为主。尿素开工继续回落至86.29%，工厂新单进展缓慢，库存上涨至77.65万吨。
期现基差变动
- 甲醇：基差为295，波段做空基差套利为主。
- PVC：基差为-124，做多基差套利谨慎持有。
- 烧碱：基差为-79，关注做多基差套利机会。
- 尿素：基差为-86，波段做多基差套利为主。
行业开工水平
- 甲醇：开工率为76.96%，较前期提升0.92个百分点。
- PVC：开工率为69.39%，较前期提升0.62个百分点。
- 烧碱：开工率为86.29%，较前期下降2.12个百分点。
- 尿素：开工率为86.29%，较前期下跌3.34个百分点。
库存数据跟踪
- 甲醇：港口库存降至71.17万吨，环比缩减4.05万吨。
- PVC：社会库存（19家样本）略降至54.05万吨，（29家样本）降至111.55万吨。
- 烧碱：企业库存降至56.56万吨（湿吨），环比下调1.17%。
- 尿素：企业库存上涨至77.65万吨，环比增加20.50万吨。
市场供需现状
- 甲醇：供应相对稳定，下游需求回暖，出口存在提振。
- PVC：成本端支撑不足，下游需求疲弱，社会库存高位。
- 烧碱：供应或阶段性收紧，下游需求提振有限，高库存压力不减。
- 尿素：成本端抬升，供应较为充裕，下游需求转弱，库存逐步回升。
