方正中期煤化工策略日报（2025年5月28日）
摘要
- 甲醇：市场累库预期，需求不济，区间震荡，短期重心考验2180-2200支撑，空单减持，上方2300-2310承压。
- PVC：需求不济，弱势难改，前低4700-4750反复，空单减持，上方4900-4950承压。
- 尿素：供需偏宽松，高位调整，重心测试1750-1780支撑，空单逐步止盈，上方1860-1880承压。
- 烧碱：供应或收紧，需求或增，震荡筑底，关注2400-2430支撑，上方2530-2550承压。
第一部分 品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 累库预期 | 区间震荡 | 空单减持 | 2180-2200 | 2300-2310 |
| PVC | 需求不济 | 弱势难改 | 空单持有 | 4700-4750 | 4900-4950 |
| 烧碱 | 需求或增 | 震荡筑底 | 谨慎试多 | 2400-2430 | 2530-2550 |
| 尿素 | 供应宽松 | 高位调整 | 空单持有 | 1750-1780 | 1860-1880 |
第二部分 期货行情回顾
- 甲醇：最高价2221，最低价2198，收盘价2206，成交量533144，持仓量840031，涨跌幅-0.09%。
- PVC：最高价4798，最低价4743，收盘价4758，成交量718586，持仓量1043359，涨跌幅-0.73%。
- 尿素：最高价1816，最低价1781，收盘价1790，成交量200906，持仓量223758，涨跌幅-1.32%。
- 烧碱：最高价2466，最低价2427，收盘价2456，成交量286556，持仓量148094，涨跌幅1.21%。
第三部分 现货市场走势
- 甲醇：内地市场报价企稳，沿海市场僵持，现货小幅升水，基差窄幅波动。
- PVC：各地区报价跟降，华南地区降幅明显，现货贴水，基差未有波动。
- 尿素：区域涨跌分化，山东地区报价止跌回升，现货升水，基差扩大。
- 烧碱：大部分地区报价维持稳定，山东地区维稳，现货深度升水，基差略回落。
第四部分 期现基差变动
- 甲醇：基差49，变化7。
- PVC：基差-84，变化-5。
- 尿素：基差22，变化-5。
- 烧碱：基差50，变化24。
第五部分 行业开工水平
- 纯碱：开工率78.63%，环比下降1.64%。
- 甲醇：开工率87.04%，环比下降1.43%。
- PVC：开工率76.19%，环比下降1.51%。
- 尿素：开工率88.56%，环比上涨2.16%。
- 烧碱：开工率84.10%，环比上涨1.50%。
第六部分 库存数据跟踪
- 甲醇：港口库存63.95万吨，环比上升。
- PVC：社会库存35.28万吨，环比下降。
- 尿素：企业库存98.06万吨，环比上升。
- 烧碱：企业库存40.09万吨，环比下降。
第七部分 市场供需现状
- 甲醇：供应相对稳定，下游需求转弱，进口增加，库存上升。
- PVC：成本端变化不大，需求增量不明显，库存下降。
- 尿素：开工高位，库存高位，下游需求不温不火，农业需求推进缓慢。
- 烧碱：供应或收紧，需求有望增加，库存小幅回落，企业盈利略增。
