煤化工策略日报
作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】煤价暂时企稳，但难以提供有力支撑，装置检修与重启共存，甲醇供应变化不大，下游需求弱稳，市场缓慢累库。【交易策略】基本面缺乏驱动，甲醇尚未打破区间震荡走势，短期重心考验下沿2180-2200附近支撑，空单可考虑低位适量减持，上方2300-2310附近承压。期权方面，卖出行权价在2325上方的虚值看涨期权可考虑止盈。●PVC【市场逻辑】电石低位僵持，成本端难有支撑，行业开工维稳，货源供应较为充裕，下游阶段性补货后操作买气不足，需求端依旧偏弱。【交易策略】基本面疲弱，PVC期货调整尚未结束，前低4700-4750附近或反复，空单可适量减持，上方4900-4950附近承压。期权方面，考虑卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权持有。●尿素【市场逻辑】尿素市场维持高开工，货源供应充裕，下游需求不及预期，库存处于相对高位。【交易策略】供需偏宽松，尿素期价弱势调整，重心测试1750-1780附近支撑，农需存在增加趋势，空单可考虑逐步止盈，上方1860-1880附近承压。期权方面，卖出行权价在1900上方的虚值看涨期权建议止盈。●烧碱【市场逻辑】装置检修计划较多，烧碱供应或收紧，随着氧化铝企业复产，需求端存在好转预期，市场或步入缓慢去库阶段。【交易策略】当前利好刺激不足，烧碱期货底部徘徊，考虑到企业盈利不佳，下方空间或有限，关注2400-2430附近支撑，上方2530-2550附近承压。期权方面可考虑卖出行权价在2400下方的虚值看跌期权。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存............................
