方正中期煤化工策略日报（2025年8月12日）
摘要
- 甲醇：市场面临压力增加，短期盘整运行，下方2350-2370存在支撑，上方2430-2450附近承压。期权策略：卖出2601合约行权价在2450下方的虚值看跌期权。
- PVC：基本面缺乏驱动，短期市场情绪回暖，下方支撑关注4950-4960附近，上方5100-5150附近承压。期权策略：卖出行权价在4950下方的虚值看跌期权谨慎持有。
- 尿素：供需压力不减，去库节奏放缓，下方1680-1700附近存在支撑，上方空间关注1800-1830附近。期权策略：卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权谨慎持有。
- 烧碱：装置短停较多，逐步企稳，下方2400-2430附近存在支撑，上方压力暂时关注2530-2550附近。期权策略：卖出2601行权价在2500下方的虚值看跌期权谨慎持有。
第一部分 品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 库存累积 | 僵持整理 | 暂时观望 | 2350-2370 | 2430-2450 |
| PVC | 驱动不足 | 上行乏力 | 短线试多 | 4950-4960 | 5100-5150 |
| 烧碱 | 装置检修 | 行情反复 | 多单持有 | 2400-2430 | 2530-2550 |
| 尿素 | 需求不佳 | 低位震荡 | 波段试多 | 1680-1700 | 1800-1830 |
第二部分 期货行情回顾
- 甲醇：最高价2397，最低价2372，收盘价2391，成交量274674，持仓量344949，涨跌幅0.08%。
- PVC：最高价5077，最低价4997，收盘价5047，成交量760070，持仓量531672，涨跌幅0.74%。
- 尿素：最高价1733，最低价1716，收盘价1727，成交量91439，持仓量91863，涨跌幅0.29%。
- 烧碱：最高价2517，最低价2466，收盘价2502，成交量147925，持仓量74135，涨跌幅-12.32%。
第三部分 现货市场走势
- 甲醇：国内甲醇现货市场气氛弱稳，内地报价部分继续上调，西北主产区企业报价涨跌互现，接单情况尚可，企业库存略增至46.77万吨，沿海地区库存继续回升，突破百万吨，达到106.65万吨。
- PVC：国内PVC现货市场气氛平稳，各地区报价跟随走高，低价货源有所减少，但实际交投偏冷清，西北主产区企业报价有所上调，接单情况一般，厂区库存降至32.73万吨，华东及华南地区社会库存继续累积，达到45.76万吨。
- 尿素：国内尿素现货市场气氛偏弱，各地区报价继续松动，低价货源充斥市场，山东地区报价弱势调整，中小颗粒尿素市场均价为1714元/吨，环比下滑12元/吨，尿素工厂收单好转，预收订单天数为6.53日，环比增加0.41日，尿素企业库存小幅下降，降至88.76万吨。
- 烧碱：国内液碱现货市场气氛平稳，大部分地区报价未有波动，山东地区报价稳中有升，山东市场表现分化，低浓度碱暂稳，高浓度碱小幅上调，32%离子膜碱市场主流价为780-895元/吨，折百价为2438-2797元/吨，烧碱产能利用率回升，样本企业周度平均开工为89.10%，接近九成，烧碱厂区库存继续回升，增加至46.17万吨。
第四部分 期现基差变动
- 甲醇基差-6，变化9。
- PVC基差-122，变化-17。
- 尿素基差22，变化-5。
- 烧碱基差-2，变化-24。
第五部分 行业开工水平
- 纯碱开工率85.41%，环比变化5.14%。
- 甲醇开工率81.61%，环比变化-3.75%。
- PVC开工率79.46%，环比变化2.62%。
- 尿素开工率81.98%，环比变化-1.62%。
- 烧碱开工率85.10%，环比变化1.20%。
第六部分 库存数据跟踪
- 甲醇港口库存92.55万吨，周度变化11.71万吨。
- PVC社会库存48.08万吨，周度变化3.28万吨。
- 尿素企业库存88.76万吨，周度变化-2.97万吨。
- 烧碱企业库存46.17万吨，周度变化3.75万吨。
第七部分 市场供需现状
