煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 成本端松动，后期检修计划不多，甲醇供应相对稳定，需求端不温不火，随着库存回升，市场面临压力增加。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月28日星期四 【交易策略】 基本面缺乏驱动，甲醇期货尚未打破宽幅震荡走势，下方2350-2370附近存在支撑，关注区间下沿附近能否企稳，适合波段参与，上方2450-2470附近承压。期权方面，卖出2601合约行权价在2350下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位整理，成本端大稳小动，随着行业开工下滑，PVC产量略收紧，但需求持续低迷，下游开工不足，社会库存累积至高位。【交易策略】 弱现实下，PVC期货走势承压，支撑关注4900-4930附近，随着传统需求旺季临近，盘面调整后或逐步企稳，上方压力关注5100-5150附近。期权方面，卖出行权价在4900下方的虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 尿素日产仍偏高，货源供应稳中有增，需求表现欠佳，库存继续累积。 【交易策略】 供需偏弱，尿素继续低位震荡，下方支撑关注1700-1730附近，后期需求仍存在向好预期，已入场多单谨慎持有，压力位关注1830-1850附近。期权方面，可考虑卖出01合约行权价在1700下方的虚值看跌期权。 ●烧碱 【市场逻辑】 受到装置检修的影响，烧碱产能利用率回落，产量阶段性收紧，旺季临近下游需求略好转，厂区库存连续回落。 【交易策略】 基本面尚可，烧碱前高附近突破遇阻，短期重心或承压松动，上方2750-2780附近存在阻力，激进者可考虑五日均线附近短线轻仓试空，回调暂时关注2600-2630附近支撑。期权方面，卖出行权价在2800上方的虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC季节性特点.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存.....................
