煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价暂稳运行，成本端变化不大，企业检修计划有限，甲醇开工窄幅波动，货源供应平稳，下游需求逐步恢复，随着进口冲击减弱，市场去库预期强化。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月03日星期二 中东局势持续发酵，甲醇期货短期或继续上涨，压力位上移至2700-2730附近，低位多单可考虑部分滚动止盈，经过连续上涨后追涨风险增加，维持逢低试多思路不变，支撑关注2370-2400附近。期权方面，卖出2605合约虚值看跌期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石表现偏弱，成本端缺乏支撑，PVC开工偏高，产量较为稳定，下游复工后期将有所加快，库存压力有望得到一定缓解。【交易策略】 当前基本面支撑不强，PVC期货止跌企稳，下方4700-4750附近存在支撑，短期或跟涨为主，压力位关注5000-5030附近。期权方面，卖出PVC期货2605合约虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 高开工下，烧碱供应较为充裕，下游需求提升不明显，加之氧化铝企业存在压减产，供需维持偏弱态势，厂区库存偏高。【交易策略】 利好驱动有限，烧碱期货低位震荡，考虑到企业盈利不佳，下方空间或受限，关注2000-2050附近支撑，上方2200-2230附近承压，短线参与为宜。期权方面，考虑卖出2605合约虚值看跌期权。 ●尿素 【市场逻辑】 成本端变动有限，尿素开工维持高位，货源供应充足，下游工业需求稳步恢复，农业需求逐步启动，企业库存有望高位回落。【交易策略】 春耕刚需支撑下，尿素期货高位震荡整理，上方1850-1870附近承压，低位多单可逢高减持，操作上不宜追涨，短线波段为主，下方支撑关注1790-1800附近。期权方面，卖出2605合约虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存.........