煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价趋于稳定，甲醇企业利润下滑，装置检修有限，行业开工稳定，下游需求难有明显增量，高价成交不畅，随着出口增加，港口库存延续下滑态势。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月12日星期二 短期地缘扰动为主，甲醇期货高位波动，短期重心或窄幅上探，关注3060-3100附近阻力，但整体走势依旧承压，操作上维持偏空思路，支撑关注2750-2800附近。期权方面，波段卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位波动，成本支撑不强，装置陆续停车检修，PVC行业开工回落，下游需求跟进一般，导致市场去库不畅。 【交易策略】 短期基本面弱势，PVC期货窄幅震荡，支撑关注5000-5100附近，观望其能否企稳，整体走势仍处于向上收敛形态中，压力位关注5280-5350。期权方面，卖出PVC期货2609合约虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利稳定，烧碱开工水平偏高，后期检修计划较多，供应有望略收紧，下游市场行情低迷，对高价接受度一般，部分企业出货不畅，市场面临高库存压力不减。 【交易策略】 基本面偏弱，烧碱期货低位徘徊，短期回调关注2607合约前低附近支撑，上方2170-2180附近承压。期权方面，卖出烧碱期货2607合约虚值看涨期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】 保供稳价政策下，尿素开工居于高位，货源供应充裕，下游需求面临阶段性转弱，上半年出口难有放松，市场逐步转为缓慢累库。【交易策略】 供需边际走弱，由于缺乏利好驱动，尿素重心或继续下探，支撑关注1860-1870附近，前期空单可考虑适量减持，上方压力关注1950-1970附近。期权方面，卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存...........