煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 短期煤价偏强运行，成本端抬升，企业利润略下滑，部分装置恢复运行，甲醇开工率回升，后期企业检修计划不多，货源供应稳定，下游维持刚需接货节奏，进口船货到港缩减，市场延续去库态势。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月28日星期四 低库存下，甲醇期价高位波动，上方2930-3000附近承压，地缘消息导致盘面存在反复，操作上维持反弹轻仓试空思路，支撑关注2740-2750附近。期权方面，卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石区间波动，成本端缺乏有力支撑，企业检修计划减少，停车装置面临重启，PVC开工难以继续回落，下游需求转弱，刚需跟进不足，社会库存消化缓慢，高库存压力不减。 【交易策略】 基本面未有明显改善，PVC上行乏力，4980-5000附近承压，短期关注其能否企稳，下方4700-4750附近存在支撑。期权方面，卖出PVC期货2609合约虚值看涨期权考虑减持。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利窄幅波动，装置陆续停车检修，烧碱开工窄幅下滑，后期企业检修计划仍较多，产量或略有下滑，需求端表现一般，多数维持刚需补货节奏，导致库存保持在高位，消化速度缓慢。 【交易策略】 高库存压力不减，烧碱期货弱势松动，支撑关注1850-1900附近，短线偏空思路为主，上方2080-2100附近承压。期权方面，企稳后考虑卖出烧碱期货2607合约虚值看跌期权。 ●尿素 【市场逻辑】 短期煤价偏强运行，成本端存在一定支撑，装置检修与重启共存，尿素行业开工窄幅回落，货源供应较为稳定，下游需求阶段性转弱，市场继续累库。 【交易策略】 短期市场消化出口消息，尿素期货震荡整理，下方支撑关注1830-1850附近，短线波动参与为主，压力位关注1930-1950附近。期权方面，卖出尿素期货2609合约虚值看跌期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存..............................................................................................................................................