方正中期期货研究院 煤化工策略日报（2025年3月13日）
摘要
- 甲醇：供需相对弱稳，期货维持区间震荡，区间下沿2500-2530附近存在支撑，上方2600-2630附近承压。
- PVC：基本面缺乏驱动，期货下探后暂时企稳，4950-5000附近存在支撑，操作上维持反弹试空思路，压力位在5150-5160。
- 尿素：供应偏宽松，期价承压回落，短期或考验1730-1750附近存在支撑，后期重心仍有上探可能，上方1830-1850附近承压。
- 烧碱：调整空间受限，下方2680-2700附近存在支撑，走势或逐步企稳，激进者可考虑站稳五日均线后轻仓试多，上方压力在2830-2850附近。
目录
- 品种策略观点
- 期货行情回顾
- 现货市场走势
- 期现基差变动
- 行业开工水平
- 库存数据跟踪
- 市场供需现状
第一部分 品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 供需弱稳 | 区间震荡 | 波段参与 | 2500-2530 | 2600-2630 |
| PVC | 需求不佳 | 暂时止跌 | 空单减持 | 4950-5000 | 5150-5160 |
| 烧碱 | 情绪释放 | 有望企稳 | 轻仓试多 | 2680-2700 | 2830-2850 |
| 尿素 | 日产偏高 | 行情反复 | 等待企稳 | 1730-1750 | 1830-1850 |
第二部分 期货行情回顾
- 甲醇：最高价2553，最低价2519，收盘价2539，成交量739859，持仓量873077，涨跌幅0.51%。
- PVC：最高价5048，最低价5004，收盘价5036，成交量749892，持仓量1190896，涨跌幅0.36%。
- 尿素：最高价1765，最低价1745，收盘价1746，成交量167532，持仓量228335，涨跌幅-0.40%。
- 烧碱：最高价2732，最低价2664，收盘价2716，成交量544903，持仓量245093，涨跌幅-1.57%。
第三部分 现货市场走势
- 甲醇：各地区报价弱势整理，内地市场下调，买气不足，现货成交不活跃，基差略有回落。
- PVC：各地区报价跟涨幅度不大，业者心态谨慎，下游市场买气不足，现货成交不温不火。
- 尿素：山东地区报价明显回落，低价货源增加，下游逢低补库意愿增加，市场延续去库态势。
- 烧碱：各地区报价基本持平，现货成交尚可，液氯价格走高，下游需求阶段性增加。
第四部分 期现基差变动
- 甲醇：基差96，变化-31。
- PVC：基差-165，变化-18。
- 尿素：基差22，变化-5。
- 烧碱：基差54，变化7。
第五部分 行业开工水平
- 纯碱：开工率83.29%，环比变化-5.75%。
- 甲醇：开工率86.29%，环比变化-1.57%。
- PVC：开工率80.14%，环比变化1.49%。
- 尿素：开工率87.78%，环比变化-1.25%。
- 烧碱：开工率85.40%，环比变化-0.20%。
第六部分 库存数据跟踪
- 甲醇：库存91.10万吨，周度变化-9.51。
- PVC：库存49.75万吨，周度变化0.16。
- 尿素：库存119.34万吨，周度变化-2.93。
- 烧碱：库存46.92万吨，周度变化-0.39。
第七部分 市场供需现状
- 甲醇：供应稳中有增，下游刚需接货，沿海读取库存降至95.9万吨。
- PVC：供应变化不大，下游市场买气不足，华东及华南地区社会库库存保持在47.19万吨。
- 尿素：货源供应较为充裕，下游需求阶段性放缓，企业库存压力犹存。
- 烧碱：后期企业检修计划增加，下游刚需接货为主，厂库库存延续下滑态势。
