煤化工策略日报
能源化工团队 摘要 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价稳中有升，成本端走强，企业检修计划减少，甲醇供应弱稳，下游需求处于淡季，港口库存累积至高位，面临压力增加。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月07日星期四 【交易策略】 累库预期下，甲醇行情胶着，短期盘整运行，下方2350-2370存在支撑，以震荡思路对待为宜，关注市场情绪及煤炭板块的扰动，上方2430-2450附近承压。期权方面，可考虑卖出2601合约行权价在2450下方的虚值看跌期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石有所企稳，成本端低位波动，行业开工回升，PVC货源供应弱稳，下游需求受到淡季扰动，延续低迷态势，社会库存明显回升。【交易策略】 基本面驱动不足，PVC上涨行情不流畅，短线多单可逢高减持，上方5100-5150附近承压，下方支撑关注4950-4960附近。期权方面，卖出行权价在4950下方的虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 尿素开工仍偏高，日产居高不下，市场可流通货源充裕，而需求端不佳，供需压力犹存，去库节奏放缓。【交易策略】 出口端存在一定扰动，后期需求仍存向好预期，尿素期货底部震荡，下方1680-1700附近存在支撑，区间下沿附近可考虑轻仓试多，上方空间关注1800-1830附近，波段参与为宜。期权方面，卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 液氯低位回升后，企业盈利增加，烧碱产能利用率偏高，下游需求支撑力度不足，厂区库存继续累积，面临压力增加。【交易策略】 缺乏利好驱动，烧碱弱势调整，短期重心仍有下探可能，支撑位下移至2350-2400附近，后期装置检修增加，关注能否企稳，上方2530-2550附近承压。期权方面，卖出行权价在2760上方的虚值看涨期权考虑逐步离场。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PV
