一周简评——原木

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 交易策略逻辑 节后大商所原木期货主力LG2607合约震荡偏强，价格围绕810–825元/立方米区间运行，成交量显著放大、持仓稳步回升，市场聚焦外盘成本支撑与国内弱需求的博弈。供给端，新西兰4月辐射松CFR外盘报127美元/立方米，环比涨5%，受能源成本高企影响，采伐产能收缩，远期发运减量预期升温；短期到港仍有压力4月下旬至5月初新西兰材到港占比超85%，但月环比小幅回落。库存端，截至5月1日国内13港针叶原木库存约280万立方米，较4月末小幅回升，山东去库顺畅、江苏小幅累库，整体仍处近年低位，日均出库量降至5.83万立方米，需求端复苏乏力。 展望下周，原木期货大概率维持区间震荡，核心波动区间800–830元/立方米，高成本支撑与弱需求压制并存。供给端关注新西兰发运节奏及外盘报价，能源成本高企下远期供应仍有收缩预期；需求端持续跟踪港口出库与加工厂开工恢复，地产疲软下建筑材需求难有明显改善，纸浆材刚需相对韧性。库存低位对价格有一定支撑，但短期到港压力与需求乏力限制上行空间，操作上建议区间交易，关注830元/立方米附近压制与800元/立方米附近支撑，后续重点跟踪到港数据及终端成交变化。 原木期货一周简评 原木策略：原木05合约850元/立方区间震荡。 基本面分析 山东3.9米中A辐射松原木现货价格770元/方，月环比下跌20元/方。 江苏4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，月环比持平。 新西兰4米中A级辐射松CFR（成本加运费）报价为127美元/JAS方，与上周价格上涨6美元。进口利润收窄对于主流交割品3.9米30+辐射松，日照港辐射松原木现货价格始终稳定在810元/立方米，江苏市场报价780元/方，较上周持平，目前两地区价差为20元/方。 新西兰原木发运量：2026年3月，新西兰预计发运原木数量为191.4万方，环比增加10万立方米。新西兰原木发船数：2026年3月，新西兰预计发运船只数量为55条，环比减少4艘。 截至4月30日，中国原木库存为278万方，月环比下降12万立方米。其中，山东原木库存为174.8万方，；江苏原木库存为88.68万方。 分类上，辐射松库存量223万方，云杉原木库存量13.5万方，北美材原木库存量24.5万方 截至5月1日，本期13港原木日均出库量为5.83万方，月度日均出库量环比增加1.1万方。其中，山东3港日均总出库量为3.18万方；江苏3港日均总出库量为2.19万方。 风险提示 1、新西兰到船情况2、原木交割估值修复 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn