一周简评——原木

2026-04-07 格林大华期货 carry~强

国内终端需求延续节后修复，纸浆材、包装材需求强于建筑材，基建托底但地产新开工仍弱。新西兰供应商受成本挤压、发运偏紧，4月外盘CFR报价125–130美元/ JAS方，叠加海运费高位43美元/ JAS方，进口成本刚性上行，形成强支撑。

全国13港库存已降至295万方，连续两周去库；山东去库顺畅、江苏累库压力逐步消化，辐射松去库率良好，短期无明显累库风险。

新西兰4米中A级辐射松CFR127美元/JAS方折合人民币约875元/立方米，国内日照、太仓等港口现货4米中A报价已上行至780–810元/立方米，贸易商惜售、报价上调，期现联动走强。

下周原木期货主力合约区间震荡偏强，外盘报价、到港量、出库节奏为关键变量；若到港不及预期、出库维持高位，价格有望上探845元；若到港集中、需求走弱，则回落至815元附近。

原木05合约850元/立方区间震荡。

基本面分析
- 山东3.9米中A辐射松原木现货价格810元/方，月环比上涨20元/方。
- 江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，月环比持平。
- 新西兰4米中A级辐射松CFR报价为127美元/JAS方，与上周价格上涨6美元。进口利润收窄对于主流交割品3.9米30+辐射松，日照港辐射松原木现货价格始终稳定在810元/立方米，江苏市场报价780元/方，较上周持平，目前两地区价差为20元/方。
- 新西兰原木发运量：2025年7月预计发运195.5万方，环比增加13.19%。
- 新西兰原木发船数：2025年7月预计发运47条，环比减少5艘。
- 截至3月30日，中国原木库存为313万方，月环比上涨52.33万立方米。其中，山东原木库存为195.5万方，江苏原木库存为91万方。
- 分类上，辐射松库存量251万方，云杉原木库存量16万方，北美材原木库存量26万方。
- 截至3月31日，本期13港原木日均出库量为3.33万方，月度日均出库量环比增加1.1万方。其中，山东3港日均总出库量为2.38万方；江苏3港日均总出库量为0.7万方。