一周简评——原木

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 交易策略逻辑 当前原木期货市场呈现震荡格局，短期价格缺乏单边驱动，中期需关注政策与需求复苏信号。供给端，海外主要供应国发运节奏平稳，到港量维持常态，国内国产原木增量有限，行业持续依赖进口，但港口库存已进入高位去库阶段，供应压力逐步缓解。需求端，3月传统旺季前夕下游复产备库意愿增强，建筑、家具等行业需求边际改善，港口日均出库量回升，但房地产新开工面积未见明显复苏，中期需求仍受压制。现货方面，山东、江苏等地主流辐射松原木价格稳定在800元/立方米左右，期货主力合约报价在798元/立方米附近，期现基本平水，海运费抬升支撑进口成本，现货价格具备韧性。短期来看，供需双弱格局下价格或在790-810元/立方米区间震荡，中期需关注地产政策落地、新西兰发运节奏及地缘政治等外部因素的催化作用。 原木期货一周简评 原木策略：原木05合约800元/立方区间震荡。 基本面分析 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，月环比上涨20元/方。江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，月环比上涨20元/方。 新西兰4米中A级辐射松CFR（成本加运费）报价为116美元/JAS方，与上周价格上涨2美元。进口利润收窄对于主流交割品3.9米30+辐射松，日照港辐射松原木现货价格始终稳定在750元/立方米，江苏市场报价780元/方，较上周持平，目前两地区价差为30元/方。 新西兰原木发运量：2025年7月，新西兰预计发运原木数量为195.5万方，环比增加13.19%。 新西兰原木发船数：2025年7月，新西兰预计发运船只数量为47条，环比减少5艘。 截至8月30日，中国原木库存为317万方，月环比下降3万立方米。其中，山东原木库存为195万方，；江苏原木库存为96万方。 分类上，辐射松库存量256万方，云杉原木库存量20万方，北美材原木库存量20万方 截至10月17日，本期13港原木日均出库量为6.42万方，月度日均出库量环比增加0.11万方。其中，山东3港日均总出库量为3.57万方；江苏3港日均总出库量为2.32万方。 风险提示 1、新西兰到船情况2、原木交割估值修复 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn