一周简评——原木

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 交易策略逻辑 现原木期货市场呈现低位震荡格局，价格走势缺乏明确方向。价格延续2025年末的疲软态势，反映出需求端持续低迷，下游木材加工和建筑行业需求恢复不及预期，导致采购意愿减弱。尽管库存处于低位为价格提供一定支撑，但宏观经济不确定性加剧了市场谨慎情绪，投资者多以短线操作或观望为主，成交量维持中等水平，持仓量变化平稳，显示多空力量相对均衡。技术层面，价格在窄幅区间内反复波动，移动平均线交织且RSI指标处于中性区域，进一步印证市场趋势不明朗。当前原木市场供需双弱特征显著，供应端进口量边际回升但累计仍处低位，需求端受房地产拖累持续疲软，库存呈现累库态势。期货盘面近期维持低位震荡，基差保持正值提供一定支撑，估值处于中性偏低水平。综合来看，下周原木期货价格大概率延续770-790元/立方米区间震荡，缺乏明确趋势性驱动，需关注现货价格波动及外盘报价变化。 原木期货一周简评 原木策略：原木03合约750元/立方区间震荡。 基本面分析 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，月环比上涨20元/方。江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，月环比上涨20元/方。 新西兰4米中A级辐射松CFR（成本加运费）报价为116美元/JAS方，与上周价格上涨2美元。进口利润收窄对于主流交割品3.9米30+辐射松，日照港辐射松原木现货价格始终稳定在750元/立方米，江苏市场报价780元/方，较上周持平，目前两地区价差为30元/方。 新西兰原木发运量：2025年7月，新西兰预计发运原木数量为195.5万方，环比增加13.19%。 新西兰原木发船数：2025年7月，新西兰预计发运船只数量为47条，环比减少5艘。 截至8月30日，中国原木库存为317万方，月环比下降3万立方米。其中，山东原木库存为195万方，；江苏原木库存为96万方。 分类上，辐射松库存量256万方，云杉原木库存量20万方，北美材原木库存量20万方 截至10月17日，本期13港原木日均出库量为6.42万方，月度日均出库量环比增加0.11万方。其中，山东3港日均总出库量为3.57万方；江苏3港日均总出库量为2.32万方。 风险提示 1、新西兰到船情况2、原木交割估值修复 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn