原木期货市场分析总结
市场现状与逻辑
- 市场格局：原木期货市场呈现低位震荡格局，价格走势缺乏明确方向，延续2025年末疲软态势。
- 需求端：下游木材加工和建筑行业需求恢复不及预期，采购意愿减弱，宏观经济不确定性加剧市场谨慎情绪。
- 供应端：库存处于低位，但进口量边际回升但累计仍处低位，供应端压力不大。
- 技术层面：价格在窄幅区间内波动，移动平均线交织，RSI指标处于中性区域，显示趋势不明朗。
基本面分析
- 现货价格：山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，月环比上涨20元/方；江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，月环比上涨20元/方。
- 外盘报价：新西兰4米中A级辐射松CFR报价116美元/JAS方，与上周上涨2美元，进口利润收窄。
- 库存情况：截至8月30日，中国原木库存317万方，月环比下降3万立方米，其中山东库存195万方，江苏库存96万方。
- 发运数据：2025年7月，新西兰预计发运原木195.5万方，环比增加13.19%；发运船只47条，环比减少5艘。
- 出库情况：截至10月17日，13港原木日均出库量6.42万方，月度日均出库量环比增加0.11万方。
研究结论
- 价格预测：原木期货价格大概率延续770-790元/立方米区间震荡，缺乏明确趋势性驱动。
- 操作建议：原木03合约750元/立方区间震荡，需关注现货价格波动及外盘报价变化。
风险提示
- 新西兰到船情况
- 原木交割估值修复
