原木期货一周简评
原木策略：原木11合约800元/立方区间震荡。
原木2511合约走势回顾：数据来源：文化财经
基本面分析：
- 现货价格：数据来源：WIND，格林大华期货山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，月环比上涨20元/方；江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，月环比上涨20元/方。
- 新西兰原木报价：新西兰4米中A级辐射松CFR（成本加运费）报价为114美元/JAS方，与上周价格回落2美元。进口利润收窄。
- 进口情况：对于主流交割品3.9米30+辐射松，日照港辐射松原木现货价格始终稳定在750元/立方米，江苏市场报价780元/方，较上周持平，目前两地区价差为30元/方。
- 新西兰发运量：2025年7月，新西兰预计发运原木数量为195.5万方，环比增加13.19%。发船数环比减少5艘至47条。数据来源：钢联数据
- 国内库存：截至8月30日，中国原木库存为317万方，月环比下降3万立方米。其中，山东195万方，江苏96万方。分类上，辐射松库存256万方，云杉原木库存20万方，北美材原木库存20万方。
- 港口出库：截至8月31日，本期13港原木日均出库量为6.42万方，月度日均出库量环比增加0.11万方。山东3港日均总出库量为3.57万方，江苏3港日均总出库量为2.32万方。
交易策略逻辑：
- 供应端：上周实际到港量总计28.80万方，新西兰针叶原木实际到港量为25.5万方，均较节前一周减少；本周预计到港量将明显提升。
- 需求端：上周日均出库量下滑0.83万方，山东出货与节前持平，江苏需求减少。
- 库存：上周针叶原木库存累库13万方，主要为辐射松累库约11万方；山东港口累库11.8万方，江苏港口累库3.3万方。当前针叶原木总库存略高于去年同期水平。
- 外盘：新西兰原木报价相对坚挺，维持内外盘倒挂格局，对价格下方形成支撑，现货价格易涨难跌。
- 策略建议：随着旺季需求逐步兑现，盘面估值偏低，建议11合约逢低布局，博弈旺季行情，同时关注宏观政策刺激及实际需求验证。此外，原木盘面持仓量较小，需警惕资金异动风险。数据来源：WIND，格林大华期货
风险提示：
1、新西兰到船情况
2、原木交割估值修复
