生鲜软商品板块周度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 五一节后首周，郑糖主力合约高开后偏强运行，整体表现收涨。我国糖现货市场稳中有涨。国际糖供应依旧过剩，但新榨季供需预期向好，因而外糖走势反复，午后国际糖滞涨调整，或带动郑糖走弱。市场预期2026年夏季将发生厄尔尼诺现象，意味着巴西可能会出现更多的降水，会影响巴西甘蔗的收割和压榨，也会导致印度泰国等地出现干旱情况，导致产量下降。国际糖市场整体预期向好，国际原糖价格回调空间预计不大。短期来看，我国南方蔗糖厂加速收榨，供需基本面逐步改善，利空主要在于偏高的库存。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 国内蔗糖厂逐步收榨，基本面改善，郑糖仍有上行驱动，郑糖09合约考虑回调做多。SR2609合约支撑位关注5370-5380，压力位关注5500-5550； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆 【市场逻辑】 外盘方面，尽管中东地区冲突引发供应链扰动，南美货源发货受影响还有限，巴西生产商宣布上调四月价格，但市场反应尚不明确，在库存与价格波动交织的背景下，市场整体仍持谨慎预期，加拿大及北欧针叶价格评估为660–680美元/吨（中间价670美元/吨），南美进口阔叶价格评估为600–610美元/吨，变动不大。国内下游成品纸需求进入旺季好转，但白卡纸、铜版纸价格均有下调，表明旺季对供需影响有限，市场情绪谨慎。2月主要生产国针叶浆对中国发运维持高位，阔叶浆同比下降，前者供应压力不减，关注生产商库存能否继续下降，近期能源价格中枢抬升后，对本就利润偏低的海外针叶浆企业，在利润上有进一步压力，成本端支撑有所上升，但能源上涨向纸浆供应的传导暂不明显，对纸浆价格的利多短期也有限。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年05月09日星期六 【交易策略】 国内成品纸价格偏弱，海外针叶浆生产商库存偏高，继续压制纸浆期货，但能源上涨后，浆厂成本压力进一步加大，关注是否有新的减产出现，短期弱势整理。2609合约压力5250-5300元，支撑4950-5000元。操作上，短期区间内逢高空配。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工持稳，下游刚需采购为主，厂家库存同比偏高，现货价格则相对稳定，近期部分下调，成本端海外针叶浆报盘下调，国内木浆现货跟随盘面走弱，双胶纸成本端向上驱动不强，二季度双胶纸需求受旺季带动预计好转，但考虑双胶纸总产能较高，年内仍有新增投产，行业产能利用率偏低，使得需求季节性波动可能难改变供应宽松状态，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期关注是否会引发海外浆厂因能源紧缺而出 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 现减产情况，进而从成本端推动双胶纸上行，短期维持区间整理，反弹高度依然受限。 【交易策略】 双胶纸现货持稳略降，旺季需求好转幅度有限，原料木浆反弹对双胶纸有所提振，但高度可能受限。2606合约关注4000-4050元支撑，压力4200-4300元。操作上，区间逢高空配。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 市场相对变化有限，继续前期逻辑。苹果10合约主要反映新季供需预期，基于均值回归以及产区天气波动温和的预期，市场预计今年产量同比大幅增加，施压盘面，同时现货消费表现不佳，进一步构成利空压制，不过新季生长刚刚开始，谨防产量恢复预期被过度交易的情况，期价预期先抑后扬。 【交易策略】 利空情绪有所释放，短期期价或进入支撑区间。操作上建议轻仓短多或者等待反弹做空机会。苹果2605合约支撑区间参考9000-9200，压力区间参考10000-10200。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8600-8700。 红枣： 红枣：五一节后农产品整体高开低走，周初尿素价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，二季度以来红枣期价大跌后再度减仓反弹收回跌幅，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单7083手，环比增3131，同比低1430手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周持平，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，激进投资者轻仓持有2609多头，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、现货行情回顾....................................................................................................................................3第三部分板块板块基差情况......................................................................................................................4第四部分月间价差情况.............................................................................................................................6第五部分期货仓单情况.............................................................................................................................7第六部分期权相关数据.............................................................................................................................7一、苹果期权数据....................................................................................................................................8二、白糖期权数据....................................................................................................................................9第七部分板块期货基本面情况................................................................................................................10一、苹果................................................................................................................................................10（一）产区天气情况..............................................................................................................................10（二）出口情况.....................................................................................................................................11（三）库存情况.....................................................................................................................................11二、红枣................................................................................................................................................12三、白糖................................................................................................................................................13四、纸浆................................................................................................................................................14五、双胶纸............................................................................................................................................16 图目录 图1：苹果10月合约......................................................................................................