农林牧渔行业周报：供给边际缓和但前端压力未尽，5月猪价或维持区间震荡

农林牧渔 2026年05月10日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 周观察：供给边际缓和但前端压力未尽，5月猪价或维持区间震荡 猪价窄幅震荡运行，体重回升与弱需求制约上行空间。截至5月8日，全国生猪均价9.70元/公斤，较4月30日基本持平，猪价自4月24日高点10.12元/公斤回落后，五一前后整体围绕9.7-9.9元/公斤窄幅波动。供给端看，体重回升说明前端压力尚未完全释放，截至5月7日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.85/125.52/147.02公斤，较上周分别变动+0.17/+0.21/+0.49公斤，同期150kg肥猪较120kg标猪溢价仅0.14元/公斤，仍处较低水平。若后续集团继续正常出栏、散户高体重大猪择机兑现，猪价上方空间将受到约束。展望后市，5月预计将保持供给边际缓和下的区间震荡，而非趋势性上涨。 相关研究报告 《2025年农业板块营收规模延续增长，净利润承压下滑—行业周报》-2026.5.5 《猪价阶段性修复，大猪压力缓释但产 能 去 化 尚 未 加 速—行 业 周 报 》-2026.4.26 二育补栏热度边际回落，冻品库存延续累积。据涌益数据，2026年4月下旬二育占实际销量比重为1.34%，较4月中旬回落0.63pct。二育栏舍利用率截至4月30日为36.9%，较4月20日回落3.0pct。4月中旬低价阶段二育补栏情绪有所提升，随着价格回升、肥标价差偏弱、采购成本抬高，二育继续大批量入场的意愿有限。需求端看，冻品库存持续累积，截至5月7日，全国冻品库容率升至24.80%，较4月23日提升0.89pct。 《3月养殖端加速出栏兑现压力，能繁边际回落去化趋势初步确立—行业点评报告》-2026.4.2210 能繁连续两月转负，主动淘母信号尚未强化。涌益口径显示，2026年4月能繁母猪存栏环比-0.11%，继3月环比-0.07%后连续第二个月转负。但截至5月7日，高胎淘母价格相对商品猪折扣比例进一步升至76.81%，较4月30日提升0.86pct，仍处高位，淘母价格整体偏强，行业尚未出现大范围、恐慌性的主动淘母，当前更接近高位松动、结构优化，而非加速去产能。 重点新闻： （1）2026年3月，全国工业饲料产量2974万吨，环比增长26.0%，同比增长10.2%。（2）农业农村部：促进新型农业经营主体提质增效带动小农户增收。 本周市场表现（5.6-5.8）：农业板块跑输大盘2.73个百分点 本周上证指数上涨1.76%，农业指数下跌0.97%，跑输大盘2.73个百分点。子板 块来 看， 渔业板块领涨 。个 股来 看， 西部牧业 （+21.37%）、粤 海饲料（+13.22%）、国投中鲁（+7.22%）领涨。 本周价格跟踪（5.6-5.8）：本周牛肉、鲈鱼等农产品价格环比上涨 5月8日全国外三元生猪均价为9.77元/kg，较上周下跌0.05元/kg；仔猪均价为20.31元/kg，较上周上涨0.37元/kg；白条肉均价13.28元/kg，较上周下跌0.27元/kg。5月8日猪料比价为2.89:1。自繁自养头均利润-326.6元/头，环比-23.72元/头；外购仔猪头均利润-184.19元/头，环比-33.96元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 目录 1、周观察：供给边际缓和但前端压力未尽，5月猪价或维持区间震荡...................................................................................32、本周市场表现（5.6-5.8）：农业板块跑输大盘2.62个百分点..............................................................................................53、本周重点新闻（5.6-5.8）：2026年3月，全国工业饲料产量2974万吨，环比增长26.0%，同比增长10.2%。..........64、本周价格跟踪（5.6-5.8）：本周牛肉、鲈鱼等农产品价格环比上涨...................................................................................75、主要肉类进口量.......................................................................................................................................................................116、饲料产量...................................................................................................................................................................................117、风险提示...................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：本周(5.4-5.8)猪价维持震荡(元/公斤)...................................................................................................................................3图2：涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头)......................................................................................................................3图3：散户出栏均重回升(公斤)......................................................................................................................................................3图4：肥标差节后随猪价回落后止跌回稳(元/公斤).....................................................................................................................3图5：二育育肥栏舍利用率边际回落(%)......................................................................................................................................4图6：全国冻品库容率迅速抬升(%)..............................................................................................................................................4图7：涌益口径3月能繁母猪存栏量环比转负(%).......................................................................................................................4图8：高胎淘母价格相对商品猪折扣程度边际回落(%)...............................................................................................................4图9：7kg仔猪价格连续第6周回升..............................................................................................................................................5图10：仔猪头均销售利润连续第7周处于负区间.......................................................................................................................5图11：本周农业指数下跌0.97（%）...........................................................................................................................................5图12：本周农业板块跑输大盘2.62个百分点..............................................................................................................................6图13：本周渔业板块领涨（%）...................................................................................................................................................6图14：本周外三元生猪价格环比下跌..........................................................................................................................................8图15：本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头）.....................................................................................................................8图16：本周鸡苗均价环比下跌......................................................................................................................................................8图17：本周毛鸡主产区均价环比上涨.................................................................................................