周度要点小结
- 价格：受美伊地缘局势缓和及原油价格下跌影响，乙烯法PVC成本支撑减弱，带动PVC期货价格下跌。截至2026年5月8日收盘，V2609报收于5145元/吨，下跌2.41%。
- 基本面：
- 供应端：青岛海湾、乐山永祥、金昱元装置停车检修，部分装置负荷调降，PVC开工率环比下降1.71%至71.87%（电石法开工率上升0.39%至83.32%，乙烯法开工率下降6.66%至44.91%）。
- 需求端：下游开工率环比下降15.15%至33.86%（管材开工率下降8.82%至32.18%，型材开工率下降20.22%至22.61%）。
- 库存：PVC社会库存环比上升0.92%至129.99万吨，库存压力仍高。
- 成本利润：电石法成本环比上升0.82%至4909元/吨，利润下降48元/吨至-52元/吨；乙烯法成本环比下降1.70%至7198元/吨，利润上升124元/吨至-1210元/吨。
- 展望：电石法装置检修计划即将落地，乙烯法开工负荷上升空间有限，PVC行业开工率预计维持偏低水平。“五一”后下游复工，但内需受房地产市场拖累仍偏弱。印度零关税政策抵消出口退税取消影响，PVC高出口预计持续。库存预计延续去库趋势，高库存压力或缓解。短期V2609预计震荡，关注5000附近支撑与5370附近压力。
期货市场情况
- 价格与仓单：V2609震荡下跌，注册仓单数量环比上升4000手。
- 持仓与月差：主力合约持仓量环比上升，9-1价差小幅震荡。
现货市场情况
- 进出口：CFR中国报价1030美元（-20），东南亚报价900美元（-40）；印度报价880美元（-10）。
- 国内价格：华东电石法、乙烯法现货价格环比下降。
- 基差：现货贴水09合约-500元/吨。
上游情况
- 兰炭、电石：兰炭价格窄幅上涨，电石价格环比上升60元/吨；兰炭开工率58.04%，电石开工率66.64%。
- EDC、VCM：VCM到岸中间价750美元/吨，EDC国际价格371美元/吨。
产业链情况
- 供应：4月产量199.8万吨，环比下降；产能利用率环比下降，开工率71.87%。
- 需求：管材开工率32.18%，型材开工率22.61%。
- 进出口：3月出口68.40万吨，进口1.83万吨。
- 库存：PVC社会库存环比上升，库存偏高。
- 成本利润：电石法成本环比上升，利润下降；乙烯法成本环比下降，利润上升。
期权市场分析
- 波动率：PVC20日历史波动率报26.72%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在22.43%附近。
