周度要点小结
- 价格：PVC期货本周呈冲高回落走势，主力合约V2605运行区间在4941-5178元/吨，截至2026年2月6日收盘报4981元/吨，下跌1.62%。
- 基本面：
- 供应端：山东恒通、河南宇航、盐湖镁业装置负荷提升，产能利用率环比+0.33%至79.26%。
- 需求端：下游开工率环比-3.33%至41.42%，管材开工率降至33%，型材开工率降至29.13%。
- 库存：社会库存环比+1.71%至122.7万吨，维持高位。
- 成本：电石法成本环比上升至5278元/吨，乙烯法成本上升至4898元/吨；电石法利润-659元/吨，乙烯法利润103元/吨。
- 展望：行业高开工与下游季节性降负并存，库存预计高位，供需偏空；但“反内卷”与无汞化转型预期提供支撑，宏观情绪或回暖，短期盘面震荡。
期货市场情况
- 价、仓单：V2605冲高回落，注册仓单数量环比下降。
- 持仓、月差：05合约持仓量环比上升，5-9价差小幅偏强。
现货市场情况
- 进出口：CFR中国报价700美元(+20)，东南亚报价660美元(+0)；印度报价700美元(+20)。
- 国内：华东电石法、乙烯法现货价格上涨。
- 基差：基差区间波动，现货贴水主力合约。
上游情况
- 兰炭、电石：兰炭价格维稳，电石价格小幅上涨；兰炭开工率55.64%，电石开工率67.00%。
- EDC、VCM：VCM到岸中间价420美元/吨，EDC国际价格209美元/吨。
产业链情况
- 供应：2026年国内仅30万吨PVC装置投产，12月产量213.74万吨，环比上升；本周产能利用率环比上升。
- 需求：管材开工率33%，型材开工率29.13%；PVC铺地制品12月出口环比窄幅上升。
- 进出口：12月进口2.46万吨，出口31.21万吨。
- 库存：本周PVC社会库存环比上升，库存偏高。
- 成本：本周电石法、乙烯法成本均环比上升。
- 利润：本周电石法利润环比上升，乙烯法利润环比上升。
期权市场
- 波动率：PVC20日历史波动率报21.33%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在23.06%附近。
